华鑫证券-有色金属行业周报：美联储降息预期升温，重点关注黄金板块-190624

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        一周行情回顾：上周，沪深  300  指数上涨  4.9%，有色板块上涨  1.93%，跑输沪深  300  指数  2.97  个百分点。有色金属子板块中，黄金板块涨幅居前，为  6.18%；稀土板块跌幅居前，为-5.68%，其次为钨板块，跌幅为-3.6%。上周，美联储议息会议维持利率不变，并下调全年通胀预期，美联储年内降息预期升温，贵金属板块大幅上涨。受中重稀土矿供给收缩以及政策利好推动，国内稀土价格仍维持偏强走势。  
        有色金属价格变化：上周，美联储在政策声明中取消对利率政策保持“耐心”的表述，市场对美联储年内降息的预期升温，短期提振市场风险偏好。上周，LME  铜价格上涨  2.62%，LME  铅价格上涨  1.9%。受美联储年内降息预期推动，贵金属价格单周大涨，Comex  黄金价格上涨  4.29%，突破  1400  美元/盎司整数关口；Comex  白银价格上涨  3.3%。上周，金属钴价格下跌  1.62%，硫酸钴价格下跌  2.44%，四氧化三钴价格下跌  2.32%，碳酸锂价格下跌  2.61%，氢氧化锂价格下跌  1.74%，三元材料价格下跌0.74%。稀土方面，上周氧化镝价格上涨  0.76%至  199.5  万元/吨，氧化钕价格上涨  1.13%至  35.9  万元/吨。  
        行业资讯及公司公告：美铝预计  2019  年电解铝销售量为280-290  万吨；PT  CNI  印尼镍冶炼厂拟于  2021  年投产，镍含量为  22%至  24%；罗平锌电全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产；山东黄金拟收购控股股东持有的山金金控资本  100%股权；天齐锂业拟向全体股东配股融资  70  亿元。  
        投资建议：本周本周个股建议积极关注：黄金涨价受益标的山东黄金（600547.SH）和中金黄金（600489.SH）；中重稀土涨价受益标的五矿稀土（000831.SZ）和广晟有色（600259.SH）。此外中长期建议关注具有竞争优势的核心企业：锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、硅基新材料龙头企业合盛硅业（603260.SH）。
        风险提示：矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。