德邦证券-传媒行业周报：电竞产业开花，国产科幻热潮-190623

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        投资要点：
        市场表现：本周市场单边上行，上证综指+4.16%，深证成指+4.59%，中小板指+5.03%，创业板指+4.80%，而传媒板块+6.37%，传媒子板块同样全部上涨，其中互联网传媒子板块涨幅最大，周涨幅达  8.65%，营销传播子板块涨幅次之，周涨幅为  5.56%，文化传媒子板块涨幅相对较小，但周涨幅依然达到  4.23%。
        “PC、移动”两端开花，电竞产业蒸蒸日上：近日，上海市出台促进电子竞技产业健康发展  20  条意见，提出力争  3  至  5  年内，全面建成“全球电竞之都”。而  6月  20  日在  2019  全球电竞运动领袖峰会暨腾讯电竞年度发布会上，海南省旅游和文化广电体育厅对外发布了“海六条”，在资金、人才、税收、出入境、赛事审批和传播等六个方面推动制定相应政策，以支持海南电竞产业发展。近年来，各地纷纷将电竞产业作为重点发展方向，电子竞技行业如沐春风在游戏全市场中脱颖而出，正逐步成为数字内容领域新的经济增长点。并且在此前，电竞已正式被官方认证为体育运动，虽然其与足篮排三大球等成熟体育产业相比仍然处于发展初期，但其有望成为增速最快的体育项目。根据易观发布的《2019  中国电子竞技用户综合分析》看，2018  年我国电子竞技市场规模达到  1121  亿元，同比增长  23.46%，电子竞技用户规模达到  4  亿人，同比增长  14.29%，也均明显好于游戏行业整体情况。近期，随着游戏行业整体估值的逐步修复，我们建议关注具备研发或代理运营核心电竞赛事的相关标的，如腾讯控股、网易和完美世界等，同样建议关注受益于电竞产业发展的头部电竞直播平台斗鱼和虎牙等。
        上影节最热电影类型，国产科幻迎接新潮：第  22  届上海国际电影节接近尾声，科幻题材成为今年最受欢迎的影片类型，《上海堡垒》、《被光抓走的人》、《末日拯救》等科幻题材影片悉数亮相，甚至连现实主义题材的《银河补习班》也贴上了科幻标签蹭了一把热度。猫眼研究院院长刘鹏在论坛上表示：“2019  年是中国科幻电影的关键节点，在《流浪地球》的带动下，2019  年中国含科幻标签电影的票房，将会首次超过好莱坞电影在中国的票房，预计全年国产科幻电影的票房占比将达到61.6%。”我们认为虽然国产科幻电影在工业化基础和文化创作等方面依然任重道远，但机遇良多而前景广阔，且随着中国电影市场票房的持续走高，低成本的喜剧片和爱情片已无法更好地满足观众需求，科幻电影有其必须承担的“历史使命”。我们维持对中国电影的增持评级，同时建议关注万达电影、光线传媒和北京文化。
        风险提示：监管政策风险、票房表现不达预期、公司业绩不达预期、减持风险