建信期货-铜锌日报-190625

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        行情回顾与操作建议
        1）锌期货  
        期市：沪锌探底回升，主力合约最低跌至  19305，日盘做空情绪有所撤退，主力合约大幅减仓，其前二十会员持仓中，空头减仓力度较大，显示当前连续下跌后空头止盈离场增加。截止收盘，1908跌0.38%至19585.LME锌价15:00收盘报2443，沪伦比  8.02，较前一交易日上涨  0.06
        现货：SMM0#锌  19780-19880  均价  19830  跌  130；对  1907  升水跌  60  至  60，对  1908合约升水跌  25  至  305。上海  0#锌对  1907  报升水  40-80  元/吨，天津  0#锌对  1907合约升水  150-290  元/吨，广东  0#锌对  1908  合约升水  2400-250。现货升水继续走弱，本周长单交易进入尾声，且马上半年度末结算，在锌锭供应充裕情况下，挤升水行情还将持续。
        库存：LME  库存减少  1675  吨至  95525  吨；上期所仓单减少  10286  吨至  45547  吨.我的有色公布库存较上周五减少  8300  吨至  15.95  万吨
        操作建议：本轮行情下跌是由现货挤升水推动的，本周长单需求减少以及半年度结束，升水还将下行，当前的近月-连一价差依旧有  240，1906  合约逼仓失败阴影尚未走远，预计在现货升水挤完之后近月-连一的高价差难持续，因此短期基本面不支持反弹，而本周五召开  G20，宏观风险加大，正如周报提出看淡本次会谈结果。策略上，建议逢高继续做空  1908  合约
        2）铜期货  
        期市：沪铜冲高回落，美商务部再度将五家中国实体列入出口管制清单，宏观乐观情绪在日内大幅回落，使得日内铜价表现较弱，截止收盘沪铜  1908  跌  0.3%至46750，沪伦比因人民币贬值涨至  7.86
        现货：SMM1#电解铜报  46790-46880  均价  46835  降  65，对当月合约报升水  30-升水90，均值升  60，较前一交易日上涨  10。平水铜报升  30-升  40，升水铜报升  70-90，湿法铜报贴  40-30。期货盘面暂难摆脱区间震荡格局，本月最后两日长单交付日也是现货挺升水的因素，供需双方仍将陷僵持态势。
        库存：LME  库存减少  1325  吨至  244725  吨；上期所仓单减少  2923  至  59498  吨
        操作建议：基本面对铜价指引力度有限，短期铜价主要受宏观因素主导，本周五的  G20  峰会是当前市场博弈的热点，虽在此之前中美双方仍无止戈迹象，但空头也不敢轻举妄动，市场情绪偏谨慎，预计铜价将表现震荡，建议观望。