万联证券-研究所策略周刊第22期：关注G20峰会-190624

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        主要观点：  
        从影响市场走势的三个核心因素来看：经济基本面方面，5  月份经济数据公布之后，基于出口和消费数据的强劲，投资者对经济增速下行的担忧有所减弱，近期进入经济数据消息面的平静期。短期市场对经济增速的预期难以发生变化。市场风险偏好方面，受到两重消息的刺激，市场风险偏好有所回升。一是中美领导人通话之后，市场对于中美贸易关系朝着谈判方向发展的预期升温。在  G20  峰会期间中美领导人会面之前，这种预期难以证伪，也给市场带来了难得的喘息期。二是  6  月份美联储议息会议美联储传达出明显的鸽派信号，美联储年内可能会降息。受到美联储货币政策宽松的影响，美元下跌，大宗商品价格反弹，全球资产风险偏好回升，进一步带动  A  股投资者风险偏好回升。需要关注的是本周五中美领导人将会在  G20  峰会上见面，届时中美贸易关系能否改善将会被证实或证伪。市场无风险利率方面，美联储偏鸽派的会议声明使得国内货币政策边际宽松的预期升温，市场无风险利率有所回落。整体来看，本周市场将会受到风险偏好回升以及市场无风险利率回落的影响，继续反弹。需提防周五中美领导人会面，双方谈判结果不及预期的风险。热点方面，短期建议关注三条主线：一是外围市场风险偏好回升，外资回流  A  股，金融、消费板块。二是自主可控方向。国产芯片、国产软件、大数据等板块。三是美联储宽松预期升温，黄金板块仍可关注。
        风险提示：减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落