兴业证券-电力设备新能源行业周报：年度补贴落地数据向好，“风光明媚”继续推荐-190623

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        投资要点  
        行业投资策略：连续五周推荐首选下游景气度高的风光行业；重点关注泛在电力物联网订单落地及电动车产业链产销数据，关注调整之后核心资产“黄金坑”。  
        新能源发电：  光伏  5  月组件出口  5.7GW，同比+96%，维持高增长，海外持续高景气。风电  5  月新增并网  1.4GW，同比增长  44%，数据改善显著，拐点确立抢装启动。2019  年拨付  866  亿可再生能源附加预算拨付，其中风电  411  亿元，光伏  405  元，运营商回款后可增加资本开支能力，奠定风光  2019  年新增装机基础。推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等。
        新能源汽车：  近期下游需求有所下降，主要受几个因素影响：前期抢装透支需求；燃油车国五切换国六实行大降价，分流新能源车需求；临近2019  年补贴政策执行窗口，补贴退坡幅度较大。预计  6  月、7  月环比有所下滑，造成中游排产有所下调。8  月有望企稳回升，建议三季度逢低布局产业链龙头企业，推荐全球供应链核心标的恩捷股份、宁德时代等
        电力设备：  5  月用电量同比增速  4.9%，电网资本开支继续呈现低位状态，今年电网公司资本开支可能受用电量增速下降及电价下降双重影响出现一定程度的下滑，不过随着下半年泛在电力物联网的启动，电网智能化与信息化将呈现爆发状态，电网资本开支结构将有较大改变，智能电网与泛在电力物联网投资占比将大幅提升，推荐产业链龙头国电南瑞、岷江水电。
        工业控制：PMI  持续下行，仍面临下游工业企业收缩压力，行业投资增速放缓趋稳；积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。"
        储能：  临近补贴切换，动力电池价格成本可能持续下降，将进一步降低储能电池的成本。同时，随着动力电池退役量提升，拥有渠道优势的公司将优先布局动力电池的梯次利用。储能可能带动锂电池出货量，从全年来看进一步提升前高后低的整体趋势。
        三句话推荐个股：
        隆基股份：单晶性价比凸显，中短期硅片供需偏紧，组件海外需求超预期。公司产能稳步扩张，市占率提升，叠加非硅成本持续下降，引领平价。产业平价，需求爆发，公司率先受益。
        通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。
        国电南瑞：二次电力设备龙头，当前时点受益泛在电力物联网、特高压、柔直、及配电网建设；短期有亮点，长期有看点，确定性增长趋势明确。
        风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等。