华创证券-其他家用轻工行业：晾衣架行业深度研究报告，晾晒行业快速发展，智能晾衣机前景广阔-190624

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        晾衣架行业起步于  20  世纪  90  年代中后期，晾衣架功能不断延伸和拓展。在现代晾衣架行业兴起前，人们在日常生活中的晾衣需求主要通过悬空竹竿、绳索或其他管状金属物等简易工具来满足，专业晾衣架设备的出现，改变了人们的晾晒习惯。晾衣架是以五金类材料为核心材料构建，有固定形状、可延展或可升降且操作便捷的晾衣设备，该行业的发展历程主要包括三个阶段：从最初的落地、外飘和手摇式晾衣架，发展到由电力驱动的电动晾衣机，再到近年来出现的多功能的智能晾衣机，晾衣架产品的功能得到极大地延展和丰富。
        晾衣架行业已形成清晰产业链。从产业链角度来看，晾衣架行业上游行业主要是五金配件、铝型材、塑料制品等原材料行业，其中智能晾衣架的上游还涉及照明、烘干/风干、消毒、声控等行业；下游行业则通过各地经销商及其门店、电商平台等销售渠道，最终销售给以家庭为单位的终端消费者。
        晾衣架行业规模快速扩展。据中国建筑装饰装修材料协会和前瞻产业研究院数据，2017  年我国晾衣架消费市场规模已达  200  亿，2015-2017  年消费市场规模的年均复合增长率达  58.11%，据协会测算，2020  年行业规模有望达到  350  亿元。此外，根据前瞻产业研究院的数据，2018  年我国晾衣架行业规模以上企业销售收入总额达  56.88  亿元，市场销量超过  4500  万套，2013-2018  年规模以上晾衣架企业销售收入的年均复合增长率达  12.13%。
        国有晾衣架品牌市占率领先。据中商产业研究院发布的《2018-2023  年中国晾衣架行业市场前景及投资机会研究报告》，目前我国晾衣架市场中国内品牌为主，其中好太太品牌晾衣架产品市占率居首，市占率约为  40%，晾霸、盼盼、恋伊、九牧、欧兰特等处于第二梯队。目前我国晾衣架行业具有一定产能的生产企业有  150  多家，主要分布在广东和江浙一带。其中规模以上企业数量近年来有所增长，2018  年达到  39  家，好太太是行业内首家也是唯一一家上市公司。
        智能晾衣机兴起，未来渗透率有望提升。经过近  20  年发展，中国晾晒行业已形成一定规模。近年来，在智能家居、科技创新、产业升级、消费升级等多方面影响下，晾晒行业也在向智能化集成化方向发展，中国建筑装饰装修材料协会晾衣架专委会数据显示，2017  年我国电动（智能）晾衣架出货量约为  350万台，连续两年增速接近  100%，增长迅速，预计未来随着用户认知度提升，智能晾衣架渗透率有望快速提升。
        智能晾衣机市场头部品牌表现突出。2018  年  7  月，由艾瑞和网易联合打造的《智领新时代-阳台革命》白皮书调查数据显示，消费者购买智能晾衣机的品牌意识较强。购买过智能晾衣机的用户中，好太太的品牌知晓率高达  75.7%，购买率  45.8%，均居首位。
        风险提示：宏观经济下行导致需求不振；市场竞争加剧；技术升级不及预期。