上海证券-中兴通讯-000063-海外稳步发展，国内5G规模建设-190625

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        动态事项
        新浪财经披露公司在海外  5G  的合作消息，我们对相关信息点评。
        点评
        海外业务稳步发展，公司的盈利恢复正常
        据新浪财经，在  MWC19  期间，中兴通讯宣布已在全球获得  25  个  5G商用合同，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要  5G  市场，与全球  60多家运营商展开  5G  合作，包括中国移动、中国电信、中国联通、Orange、Telefonica、意大利  Wind  Tre、奥地利  H3A、MTN、印尼  Telkomsel等。公司在海外业务正在稳步发展。上半年业绩预告  12-18  亿元，同比增长  115.34%-123.01%。
        继续看好公司作为  5G  主设备商
        根据  2018  年年报，公司已经与全球  30  家运营商开展  5G  合作，5G关键技术的商用网络实践保持业界领先，Massive  MIMO  基站已累计发货万台。NFV  全球超过  400  个商用和  PoC  案例，在  Common  Core融合核心网、端到端网络切片、边缘计算等技术创新和应用也都处于业界领先地位。随着国内  5G  发牌，运营商开始规模的  5G  建设，公司作为主设备商，将显著受益。
        投资建议。  
        预计  2019/2020/2021  年收入为  1092.08、1401.24、1762.34  亿元，  EPS为  1.17、1.62、2.09  元。考虑到公司海外业务稳步发展，国内  5G  规模建设在即，公司显著受益  5G  的规模建设，我们维持公司“增持”评级。
        风险提示。市场调整的风险、公司技术研发风险、中美贸易风险和增发进展不顺的风险。