天风证券-环保工程及服务行业：垃圾分类政策再加码，产生者付费原则有望入法-190626

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        事件：6  月  25  日，十三届全国人大常委会第十一次会议在京举行。《固体废物污染环境防治法（修订草案）》（以下简称草案）首次提请大会审议。
        草案亮点：
        ①推行生活垃圾分类制度，加快建立垃圾分类全产业链处理系统
        ②建立餐厨垃圾管理制度，要求产生、收集单位将餐厨垃圾交由具备相应资质条件的专业化单位进行无害化处理，禁止畜禽养殖场、养殖小区利用未经无害化处理的餐厨垃圾饲喂畜禽。
        ③规定按照产生者付费原则实行生活垃圾处理收费制度，要求县级以上地方人民政府结合生活垃圾分类情况，制定差别化的生活垃圾处理收费标准
        ④加强农村生活垃圾处置，将“城市生活垃圾”的表述修改为“城乡生活垃圾”，建立覆盖农村的生活垃圾分类制度
        点评：
        新增餐厨垃圾、产生者付费原则、农村生活垃圾处理三项内容，方案细节化，全方位推动垃圾分类制度完善
        6  月  5  日，国常会通过固废法草案，当时草案的重点在完善排污许可制度，要求加快建立生活垃圾分类投放、收集、运输、处理系统。提请人大审议的草案增加了餐厨垃圾、产生者付费原则、农村生活垃圾处理三项内容，分别从湿垃圾产生源头、商业模式、覆盖范围三个方面对垃圾分类制度进行了完善，方案的细节化程度加深，可以看出政府推动垃圾分类落地和量化收费的决心。
        产生者付费优化商业模式，推动固废产业链发展
        我国目前垃圾处理费有两种征收方式，一种是随水费征收，比如合肥（0.3元/方）、东莞（0.64  元/方），按户月均用水量  21  立方米计算，垃圾处理费每月每户分别为  6.3  元、13.44  元。另一种征收方式还是按户征收，比如河南漯河市（5  元/户）、江西赣州（2  元/户）、广东阳春（13  元/户）。不管是哪种征收方式，垃圾处理费月征收单价在几块到十几块的范围内，即使未来上调这部分收费，对居民端的扰动预计也比较小。我国若全面推广生活垃圾处理收费制度，把生活垃圾处理从政府付费往使用者付费方面倾斜，一方面可以提高居民垃圾分类的积极性，达到减量化效果；一方面可以减少政府财政负担，优化付费结构。不管是前端垃圾分类、中端垃圾收运还是后端垃圾处理，都将受益于商业模式的理顺，从根本上改变固废行业发展模式，由内生动力推动固废行业发展。
        餐厨垃圾+农村垃圾分类处理利好维尔利
        ①在餐厨垃圾处理方面，公司已陆续取得二十余个餐厨垃圾处理项目，而公司承接的常州餐厨早已通过国家发改委“第二批餐厨垃圾处理试点城市”的验收，成为公司首个稳定运行的餐厨垃圾处理样板工程，此外公司还中标上海松江湿垃圾处理  1.15  亿设备订单。②杭能环境拥有多项利用秸秆、粪便等混合原料的发酵工艺，在沼气工程领域的整体技术上处于国内先进水平，承接了多项大中型沼气工程项目，作为全国唯一的沼气工程技术公司参加了全国畜禽养殖废弃物资源化利用会议，并且在畜禽养殖污染治理资源化利用方面得到了相关部门的认可。
        投资建议：餐厨处理+农村垃圾分类处理：维尔利；垃圾分类全产业链布局：中国天楹；环卫设备：龙马环卫（与机械联合覆盖）、盈峰环境（建议关注）、上海本地环保服务商：上海环境（建议关注）
        风险提示：政策推进不及预期、地方政府财政乏力、商业模式无法复制、行业竞争加剧