中信证券-农林牧渔行业周观点：种业振兴进入实施阶段，龙头迎来快速发展期-210913

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9月8日，农民日报刊发中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健署名文章《全力以赴推进种业振兴》，再次强化种业振兴的紧迫性，战略性。

我们认为种业振兴已经逐步进入全面实施阶段，预计未来支持政策有较好的持续性，行业有望迎来持续的发展。

种业行业集中度预计将进入快速提升期，种业板块有望迎来业绩与估值双升，建议重点关注创新型龙头企业，如大北农、登海种业等。

糖价中枢有望持续抬升，推荐中粮糖业。

继续推荐高成长绩优股海大集团、科前生物等。

猪价弱势震荡，但料年内低点已过，建议关注成本持续领先的牧原股份、中粮家佳康等。

▍种业振兴进入实施阶段，龙头有望迎来快速发展期。

9月8日，农民日报刊发中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健署名文章《全力以赴推进种业振兴》，内容主要系2021年8月27日在全国推进种业振兴电视电话会议上的讲话。

再次强化种业振兴的紧迫性，战略性。

我们认为种业振兴已经逐步进入全面实施阶段，预计未来支持政策有较好的持续性，行业有望迎来持续的发展。

从重点内容来看，加强种质资源保护和新品种培育，加强知识产权保护，培育优秀龙头企业，改善行业格局有望成为政策重点聚焦的内容。

未来种子同质化严重问题有望得到显著改善，预计具有创新能力的龙头企业得到政策支持和鼓励，没有核心创新能力的中小企业将加速被淘汰，行业集中度进入快速提升期。

建议重点关注创新型龙头企业，如大北农、登海种业等。

▍糖价有望继续向上，推荐中粮糖业。

上周国际原糖价格有所回调，主要受短期需求影响，特别是海运价格上涨导致巴西白糖出口短期受到一定抑制。

国内方面，双节将至，刚性备货需求强，价格较为坚挺。

近两年国内国外白糖价格联动增强。

国际原糖基本面来看当下最大变量为巴西本榨季的产量情况，受严重干旱和连续冻霜影响，巴西减产幅度有扩大趋势，当前巴西榨季接近尾声，预计减产幅度在600万吨以上。

国际糖价有望继续上行。

预计国内糖价也将随着国际糖价的上涨而上行，糖价中枢有望持续抬升，制糖企业盈利有望增厚，推荐主营白糖加工、炼制、贸易的中粮糖业等。

▍推荐持续高成长的海大集团、科前生物。

海大集团饲料优势行业领先，且在不断加强，水产料、猪料、禽料等核心品种产能不断扩张，销售网络打通，市占率稳步提升。

公司通过融合自身的技术优势、产品优势、管理优势等着力打造综合养殖服务商，计划在5年内通过建立超过一千个动保服务站，为养殖户提供全方位的服务，带动公司饲料、动保、种苗等各产品的销量，未来有望进一步延伸至养殖和食品端。

科前生物在研发、产品和服务上表现出色，在继续加强伪狂犬、腹泻疫苗等优势品种的前提下，逐步将优势向其他品种扩展，有望实现穿越周期的成长。

▍风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策不达预期；猪价不达预期等。