万联证券-通信行业周观点报告：美国施压将5家超算企业列入实体名单-190625

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        行业核心观点：  
        美国将  5  家超算企业拉入实体名单，增加中美贸易摩擦不确定性。本周沪深  300  指数上涨  4.90%，申万通信行业上涨4.10%，排名板块第  16  位。目前，美国打击中国下一代超级计算机的技术发展，但  5G  建设如火如荼，在板块成分公司业绩转好的驱动下，我们认为板块中长期向好逻辑不变。  
        投资要点：  
        美国将  5  家超算机构列入实体名单，三大运营商持续竞争：美国通过对  5  家实体进行出口管制，从而想阻碍中国下一代超级计算机的发展。另外，中国电信采用新的集采模式采购光模块，压缩交易环节降低成本，光模块格局变化可重点关注。
        本周通信板块持续上涨：本周申万一级  28  个板块中  27  个上涨，通信板块上涨  4.10%，走势排名全市场第  16  位，日均成交额  241.21  亿元，环比下降  16.66%。随着  5G  建设的快速推进，我们认为板块中长期向好逻辑不变。  
        估值上升至十年均值附近：从估值情况看，通信板块PE(TTM)已从  2018  年下半年持续低于均值上升至在均值附近波动，最近为  43.41  倍，略高于均值。  
        投资建议：  
        光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通信；以及所有主营业务均为5G  建设核心料号的铭普光磁。
        风险因素：5G  建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。