国泰君安-美元指数面临下行压力，避险情绪扩散-190626

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        美联储在  6  月  FOMC  议息会议声明维持联邦基金利率不变，结果符合市场预期。议息会议中，美联储删除“耐心”一词，并表示将“视情况而行动”以维持经济稳定增长。美联储鸽派言论加强市场对近期降息的预期。美国  6  月  Markit  制造业PMI  降至  50.1，不及市场预期，反映经济增长放缓。美元和美债收益率下跌，避险情绪驱动黄金价格上涨。欧洲央行行长  6  月  18  日表示，若通货膨胀率仍低于目标，欧洲央行将会采取降息或者购买更多资产的措施为经济增长提供动力。低利率环境有利于欧元区内需的稳定。欧元区  4  月失业率进一步下跌至  7.6%，欧元上涨。
        6  月  18  日美国总统特朗普与国家主席习近平通话，双方将在  6  月  28  日的日本  G20  峰会会面。消息缓解市场对中美贸易摩擦升温的担忧，叠加美联储鸽派言论导致美元下跌，人民币上涨。
        我们认为，美联储议息会议删除“耐心”一词暗示美联储将根据近期经济数据和国际贸易磋商的进展而调整行动。美联储  7  月降息的预期令美元指数近期面临下行压力，欧元和日元趋强。中美两国领导在  G20  峰会会面有助于缓解贸易摩擦恶化，但基于谈判核心分歧的复杂性，中美双方难以在短期内达成有效协议，人民币近期或呈现弱势震荡。