民生证券-2019年7月配置策略精选-190628

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        大势及配置策略:市场有望延续反弹趋势，建议关注受益于产品涨价，以及具有政策催化的个股。
        7  月市场有望继续反弹。6  月市场迎来多方面利好。中美两国元首通电话，并约定在月底的  G20  会议中会晤，双方贸易谈判代表将在  2  国领导人的指示下恢复沟通。中美贸易摩擦的预期显著好转，对  A  股的情绪和上市公司盈利预期均构成较大的利好。6  月地方债发行额度已经超过  7000  亿元，创年内新高，稳增长政策有望加力，扭转政治局会议以来逆周期调节减弱的预期。欧洲央行、美联储均释放货币政策宽松的信号，6  月俄罗斯和澳大利亚降息，人民币汇率压力有望减弱，我国货币政策空间也更大。6  月证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，并购重组监管有所放松，有利于上市公司并购重组活跃，提升市场风险偏好。6  月底科创板第一股华兴源创网上网下申购，科创板推出在即，对成长股情绪有提振作用。上述利好因素为市场继续反弹创造良好条件。  
        7  月需关注中美贸易摩擦状况、科创板上市情况、上市公司盈利。6  月底的  G20上，中美元首将会晤并可能就贸易谈判情况达成一定共识，7  月需关注可能的贸易谈判进展，以及  3000  亿美元加征关税实施的风险，贸易谈判进展对本轮周期盈利底的时点和盈利情况有重大影响。科创板将大概率于  7  月推出，需关注科创板新股上市节奏，以及新股定价及上市后表现，若科创板上市公司定价较高且表现良好，将对  A  股市场的成长股有提振作用。7  月  15  日前中小板和创业板上市公司将披露半年报业绩预告，需关注上市公司盈利状况，若盈利状况明显低于预期，则市场将有调整压力。
        我们建议关注受益于贸易摩擦缓和、行业政策利好、科创板推出的个股。建议关注:1、受益于贸易摩擦缓和，市场风险偏好提升的  TMT  标的；2、受益于产业政策的环保、氟化工、风电产业链个股；3、受益于科创板推出的头部券商股。
        配置策略精选  
        本文按照自上而下的逻辑，结合估值及企业增速的匹配，梳理出以下  10  只个股供投资者参考。
        我们的月度组合表现出较好的相对收益。最近  12  个月，我们月度组合累计收益率为22.89%，相对沪深300指数的累计超额收益率为11.80%，月平均超额收益率为0.98%。
        风险提示  
        经济下行超预期，中美贸易摩擦具有不确定性，数据统计或模型存在一定局限性。