华泰期货-聚烯烃日报：短期市场受成本端和宏观消息指引较多，密切关注G20-190628

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        PE：
        6  月  27  日中油华北出厂较上个交易日上涨  50  至  7900  元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下降  90  至  7760  元/吨（煤化工）；6  月  26  日，CFR  中国价格为  901  美金/吨，折合完税价  7599  元/吨左右，进口利润+271  元/吨；相关品价差来看，LL-HD  注塑和  LD?LLD  价差分别为  100  和  300  元/吨。
        供给方面，今日  LL  比例  36.85%，生产比例、开工率近日稳中有升，存量装置方面，本周或近期新增检修和复产：兰州石化前期检修装置  21  日复产，抚顺石化  8AD6.11-6.22，中海壳  30LL6.19-6.28，上海石化  25HD6.24-6.30，中韩石化  30LL6.20-6.25。
        回料方面，自  2017  年  7  月  18  日中国知会世贸组织  2017  年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018  年中国  PE  回料进口呈现断崖式下滑。2019  年目前公布了第  9  批回料批文，其中聚乙烯回料核定量为  0  吨。需求端，棚膜带动农膜需求触底反弹，6、7  月份起逐渐有所好转。
        聚烯烃石化昨日早库：64.5（-1）万吨。
        观点：昨日，石化挺价但原油下探，聚烯烃跟跌，期现交投转弱。本周新增检修体量不多，但复产较多，故开工和供给的压力均将环比增加；外盘方面，PE  美金报价走跌，进口利润显著好转，进口窗口重新打开。需求端，农膜需求开始触底反弹，当前需求端对价格支撑虽然不足，但边际存好转预期。综合来看，近期中东局势趋紧气氛尚未散去，美联储宽松信号提振全球需求预期，叠加坚挺油价带动成本端好转，重大会议较多，宏观利好预期高涨，同时石化库存持续去化，市场流通货源有限，聚烯烃存上行可能，但进口窗口阶段性打开或抑制上行空间，不过目前港口库存近期开始下滑，外盘低价货源逐步减少，进口挺价将会导致窗口短暂打开后再度关闭，故整体稳中有升思路，不过近期市场受成本端和宏观消息影响居多，密切关注  G20  和  OPEC  会议动态。套利方面，进入  6  月后，PE  需求因棚膜复苏而逐步触底反弹，而  PP  需求继续回落，故  LP  价差进一步下行可能不大，预计之后有持稳回升可能。
        策略：
        单边：谨慎偏多
        套利：LP  短期持稳
        主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动