国投安信期货-【棉花】周度报告：期待G20会议，逢高卖开加速皮棉销售-190626

《国投安信期货-【棉花】周度报告：期待G20会议，逢高卖开加速皮棉销售-190626（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-【棉花】周度报告：期待G20会议，逢高卖开加速皮棉销售-190626（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        2019中国国际棉花会议提振市场信心。相关调控部门释放信号，储备棉轮换的目的是原则上不增加市场净供应量，明确宏观调控目标是保持内外棉价差在合理水平。从全球棉花消费量数据看，本年度Cotlook对消费量预期不断调减，最后谈到由于印度和西非等产棉国棉花产量新增有难度以及包括澳洲在内受天气影响的前提下，未来全球棉花市场或出现供应紧张的状况。
        双价差同时走弱。6月初至今，郑棉期现基差最新为242元/吨，环比月初下降82.5%；CF909-2001价差为-605元/吨，环比月初下降21%。前期郑棉期价超跌后有反弹，传导至棉花现货报价连续向下调整，棉花期现基差收敛至零轴附近后有所反弹，市场预期郑棉期价保持贴水现货价格。在跨月价差中，郑棉主力和远月价格维持下跌，由于高企库存和弱消费因素传导，市场预期远月棉价升水当前主力。  
        国内储备棉成交企稳。5月5日至6月26日，储备棉轮出累计成交33.25万吨，成交率84.67%，本周储备棉成交均价有所提高。国内纺企询价采购新疆棉较前期增多，但实际成交数量有限。从上周开始，内外棉价差扩大至1100元/吨附近，波动区间合理。根据棉花交易市场数据，截至6月23日，新疆棉加工结束，2018/19新疆累计加工量516.2万吨，同比增加2.5%，其中新疆地方356.5万吨（+1.0%），新疆兵团159.7万吨（+6.0%），国内商业库存充足。
        郑棉期权结构化布局。CF1909C14600、CF1909C15000和CF1909C16000三个合约持仓量分别在5000手和15000手以上，从期权合约持仓分析，利用期权替代期货交易的投资者认为以上三个价位为近期上涨中主要压力区间。同时，CF909P14600合约持仓量超过11000手，在看跌期权中同样关注14600元/吨价位。择机可卖出CF1909看涨期权头寸。
        操作建议：逢高卖开，新建或持有CF909-2001价差反套。