银河期货-棉花、棉纱周报-190628

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        行情走势
        本周  ICE  棉花价格震荡走势，在  G20  会议两国贸易谈判前以及周五  USDA  公布美棉实际播种面积之前震荡走势。本周美棉的种植进度再次大幅提升。截至  2019  年  6  月  23日，美国棉花播种进度为  96%，较过去五年平均值减少  2  个百分点；美棉现蕾率为  30%，较过去五年平均值增加  2  个百分点；美国棉花结铃率为  3%，较过去五年平均值减少  2个百分点；美国棉花生长状况达到良好以上的为  50%，较去年同期增  8  个百分点。6  月20  日一周，美国净签约  2018/19  年度陆地棉  1.63  万吨，当周装运  7.32  万吨，截至当周累计签约2018/19年度陆地棉342.95万吨，完成本年度预测的110%（5  年均值为105%）；累计装运  256.12  万吨，装运进度  82%（5  年均值为  89%）。G20  会议中美谈判以及  USDA实播面积报告将影响市场走势。本周印度棉花市场震荡略有下调，S-6  报价  45100  卢比/candy，折成美元价格为  83.33  美分/磅。印度由于其国内棉花库存较少，棉花价格相对较高，近期印度大量签约美棉。印度中部和南方地区虽然近期有降雨，但是降雨量远低于往年同期，棉花种植进度仍然较慢，假如后期印度季风降雨量不增加预计将对棉花产量产生影响。关注印度季风降雨情况。
        本周郑棉期货价格震荡走势，周四主力价格冲高  14145，中美  G20  贸易谈判之前市场震荡走势。储备棉轮出第八周（6.24-6.28）轮出底价  13515  元/吨  ，较前一周价格上涨  44  元/吨。5  月  5  日至  6  月  28  日，储备棉轮出累计成交  35.42  万吨，成交率  85.41%。5  月底全国商品棉周转库存总量约  352.81  万吨，2019  年  1-5  月我国累计进口棉花  102  万吨，储备棉也在供应，因此从供应端来看，棉花可选择资源丰富。最近几周郑棉价格反弹，棉花现货成交也开始活跃，但是下游市场情绪仍是比较悲观，行业缺乏信心。然而我们看到无论是  5  月份的纺织品服装的出口数据还是国内的零售额，其实数据并没有市场那么悲观。棉花上游供应充足，下游消费相对差是不争的事实，因此从供需层面上看，郑棉是比较空的。但是当前棉花消化库存的阶段，储备棉最近成交率也维持高位，纺织企业近期增加补库，涤纶短纤价格大幅回升，粘胶短纤价格有企稳回升迹象，下游似乎有好转的迹象，多空双方分歧较大。目前中美贸易方面的态度是影响近期走势的主要因素，短期内市场各种消息炒作较多，对于贸易谈判我们仍需保持谨慎态度，随时关注可能出现的变化。预计近期市场波动率较大，可以考虑买入跨式期权。
        棉纱现货价格略稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险，市场仍比较悲观的，市场关注中美贸易谈判的结果。目前市场波动较大，下游企业由于产品库存难消化，按需少量采购。盛泽纱线市场  C32S  报价  21100  元/吨，C40S  报价  22100  元/吨。近期期现基差较小，建议纺织企业等待机会再入场。（仅供参考）