天风证券-稀有金属行业小金属周报：硅锰强势，稀土下跌-190630

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        稀土：稀土产品价格整体下滑。镨钕产品，下游询单本就不多，贸易商受中美贸易战消息影响，心态不稳，开始积极出货。镝产品市场贸易商有货，也有部分废料企业生产的镝，当前出货拉低成交价，但实际成交不多，整体观望为主。铽产品价格由于前期报价持续上涨，但下游接货成交不多，难以支撑价格，导致市场报价小幅下行。预计后市镨钕价格弱稳为主，镝铽价格坚挺。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。  锂：锂盐市场继续松动。业者对于  7  月份市场悲观心态较为明显，出货心态加重，工业级碳酸锂部分厂家低价出货；电池级碳酸锂受到国家补贴以及地方补贴的退坡及取消影响，下游需求量在月底明显下滑，市场出货心态加重。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。
        钴：需求疲软，价格下滑。目前全球钴大环境疲软，并且国际钴价对中国国内的钴市场影响较小，国内钴终端市场以及下游比较冷清，动力能源产业的补贴期也接近结束，所以短期内回暖很难，连日来国内钴市场成交甚少，大型钴企业出货有压力，预计下周钴市场价格会继续走低。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。
        钨：钨系产品价格大幅下调。近日国内钨价阴跌行情不改，虽原料端产能有减少迹象，原料端进一步减产或对市场供应面形成一定利好影响，但短期内效果不明显，部分企业竞价抛货、市场恐慌性出货等现象时有发生，后市钨价或仍保持阴跌态势。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
        锆：矿商挺价，成交一般。国内持货商积极挺价，下游工厂虽库存压力不大，但只是维持按需采购，实际成交偏弱，价格持稳为主。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。
        钼：矿端供应偏紧，但需求较弱。周初多地大型矿山新一轮钼精矿报价公布，成交展开，此次报价环比上一轮保持坚挺，且当前钼精矿市场资源供应仍显偏紧，矿山挺价意愿明显。下游需求偏弱，钢招量较少，中间商观望居多。相关标的：金钼股份。
        钛：价格整体偏弱。钛白粉整体市场需求下滑，厂家走货不畅，订单签售不多。不少企业库存逐渐积压，整体市场竞争激烈，实际走货价格继续走低，即便龙头企业努力保价，但收效一般。因钛白粉需求较弱影响，钛矿弱势运行。相关标的：宝钛股份。
        锰：硅锰表现强势。临近月末，各大钢厂相继敲定新一轮合金招标价格，就目前钢招来看，钢厂议价空间有限，供应商报价属于绝对高位。南方钢厂整体集中在7900-8000  元/吨之间，与  6  月相比上涨  300-400  元/吨。受硅锰价格上涨影响，进口锰矿开始上涨，电解锰略有过剩，观望浓厚。相关标的：鄂尔多斯。
        镁：镁价继续下跌。七月欧洲夏休，出口市场进入淡季，从贸易商反馈情况来看，订单数量有限，较难提供有力支撑，整体需求依然略显疲软。部分厂家  3、4  月份已完成检修，预计产量不会大幅收缩，金属镁价格难大幅反弹。相关标的：云海金属。
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。