山西证券-汽车行业周报：动力电池白名单废止，北京取消纯电动汽车地补-190630

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        投资要点
        整体：上周（20190624-20190630），沪深  300  涨跌幅为-0.22%，创业板涨跌幅为-1.09%，汽车行业涨跌幅为-1.15%，在中信一级  29  个行业排名第15  位。
        细分行业：  乘用车以  0.19  %的周涨跌幅排行最前，客车行业以-2.08  %的周涨跌幅排行最后。
        概念板块：  智慧停车、汽车后市场分别以-0.52  %、-0.55  %的周涨跌幅排行最前，充电桩、乙醇汽油行业分别以-3.82  %、-3.48  %的周涨跌幅排行最后。
        个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周（20190624-20190630）36  只个股实现正收益。其中，猛狮科技以  27.69  %的涨跌幅排行首位，联明股份以-12.11  %的涨跌幅排行最后。
        估值：截至  2019  年  6  月  28  日，汽车行业（中信一级）的  PE(TTM)为  22.20，新能源汽车的  PE(TTM)为  20.12。
        行业动态
        新车上市（详细内容见正文）
        行业要闻（详细点评见正文）
        1）工信部：废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》；
        2）宝马：计划到  2021  年将其电动汽车和混合动力汽车的销量提高一倍；
        3）江淮：携手  Ideanomics  开发氢能源汽车；
        4）蔚来汽车(NIO.US)：公布上海  ES8  动力电池安全事故调查结果，并会依法进行赔付；
        5）北京：取消纯电动汽车补贴，燃料电池车按中央标准  1:0.5  补贴。
        重要上市公司公告（详细内容见正文）
        投资建议
        长期来看：1、中国作为全球最大的汽车市场，汽车需求仍非常旺盛；2、通过合资、并购、技术积累，国内车企技术水平在快速提升，国产车与进口车技术差距在不断缩小，国产汽车市场份额在不断上升；3、我国新能源汽车车企起步较早，与国外车企差距并不是很大，随着我国大力推广新能源汽车，国内新能源车企有望借力发展成为全球领先的新能源汽车制造商。因此，尽管，目前国内汽车行业产销增速逐渐放缓，加上关税下降后进口车的冲击，行业竞争加剧，国内车企面临较大的压力，但基于以上  3  点，我们认为国内汽车行业仍有较大的市场空间，国内车企仍有较高的成长性。
        估值：行业估值水平目前略高于近五年平均水平，龙头估值明显低于行业，其基本处于历史中位或中低位，仍有修复空间。
        综上，基于行业成长性和较低的估值水平，我们认为，汽车板块仍具有长期投资价值，并建议关注以下三条主线：一是技术积累雄厚，业绩稳步增长，车型布局较广的整车龙头，建议关注：上汽集团；二是技术优势领先，议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商，建议关注：星宇股份、华域汽车、潍柴动力；三是聚焦新能源汽车产业链，新能源汽车行业利好条件多、潜在需求大、上升空间大、业绩爆发力强，上游产业链技术需求高，缺乏中高端产能，技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模，建议自上而下寻找优质标的，建议关注：比亚迪、先导智能。
        短期来看：行业方面，《推动重点消费品更新升级  畅通资源循环利用实施方案（2019-2020  年）》等行业政策出台，随着政策落地，有望一定程度刺激购车需求释放，但是考虑国五促销已近尾声，部分地区七月实施国六排放标准，消费者倾向于持币观望，7  月汽车产销大概率维持同比负增长；新能源、智能汽车的政策陆续出台，地补取消、限购放松、新能源限购取消等相关政策逐步落地，新能源汽车产销短期承压，但是有利于新能源汽车高质量发展与基础设施布局完善；市场方面，7  月整体环境存在不确定性，汽车板块走势可能仍将落后于大市，龙头公司消费者认可度高、估值普遍偏低，存在估值修复的可能；建议关注新能源汽车、汽车后市场、锂电池、充电桩、智能汽车相关标的。
        风险提示
        宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。