国盛证券-机械设备行业周报：3C设备供应商登陆科创，高端制造装备持续赶超-190630

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        本周主题研究：本周从科创板已申报的苹果产业链设备供应商看国内高端装备赶超之路。产业转移，苹果供应链中中国大陆供应商数量持续增加。根据苹果公布的  2019  全球  200  大供应商信息，中国大陆+中国香港合计  40  家厂商，据全球第二。7  年间，中国大陆苹果产业链供应商增长近  3  倍。从产品结构看，近几年价值量更高的零部件领域（显示面板、部分半导体及摄像头模组）持续形成突破。下游生产与中游设备的发展是相辅相成的关系。此次科创板申报上市的企业中，亦有三家公司属于苹果产业链设备供应商：华兴源创，苹果显示面板检测设备供应商/电源管理芯片检测设备供应商；天准科技，苹果产品玻璃、电池及其他结构件检测；博众精工，终端产品组装和测试装备制造商。其呈现特征：1、收入占比高，源自苹果及其指定工厂的收入金额均维持  50%以上水平；2、毛利率高，产业链供应商受益苹果产品极强的盈利能力，设备厂商综合毛利率在  40%-60%之间；3、高研发投入，研发投入占比收入在  11%以上，新产品持续突破促进收入端的稳定增长。3C、汽车等规模化生产场景自动化、智能化需求最高。而苹果是  3C  产业顶尖的品牌商，获得其供应资质的厂商均为同行的佼佼者。后续看好各公司再向一般制造业领域的横向扩容。
        本周核心观点：中美贸易争端缓和背景下重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动以及高空作业平台龙头浙江鼎力；成长板块，光伏和锂电设备仍是我们主要推荐的方向，光伏设备近期调整较多，但是下游扩产确定性高，短期波动反而带来积极布局配置的良机，捷佳伟创订单饱满、竞争力持续夯实，建议重点关注；动力电池因为新能源车补贴政策和销量的问题，市场风险偏好下降，但是我们继续强调下游扩产确定性高，行业集中度提升趋势已然成型，国内动力电池厂商海外扩张逻辑逐渐显现，龙头设备企业将充分受益此轮行业扩张周期，重点推荐先导智能、诺力股份、科恒股份等。工程机械方面，行业下行趋势下，重点关注龙头企业市占率提升带来的改善空间，继续关注三一重工，恒立液压；国企改革主题建议重点关注徐工机械，石化机械；重点推荐电力巡检机器人企业亿嘉和、关注其市场和产品的双向拓展。
        一周市场回顾:  本周机械板块下跌  1.23%，沪深  300  下跌  0.13%。年初以来，机械板块上涨  17.38%，沪深  300  上涨  22.14%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：森远股份（31.81%）、汇中股份（31.79%）、星云股份（19.84%）、赛腾股份（19.44%）、时代新材（15.83%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：兰石重装（-21.93%）、锐奇股份（-13.17%）、宁波东力（-10.64%）、科融环境（-10.29%）远大智能（-9.55%）。
        风险提示：基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。