兴证期货-有色金属（铝）周度报告：去库放缓，成本下行，铝价弱势难改-190701

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        内容提要：
        1.行情走势：上周铝价震荡运行，最终收于  13830  元/吨，跌幅  0.04%。
        2.现货方面：因临近年中，贸易商及中间商业务量减少，接货量不多，市场成交活跃度降低，下游厂家仍以按需采购为主。
        3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降3.0万吨，至105.1万吨。铝棒库存周环比上升  0.6  万吨，至  7.77  万吨。LME  铝库存周环比下降  2.67  万吨，至  99.67  万吨。
        后市展望及策略建议：
        上周铝锭库存下降  3.0  万吨至  105.1  万吨，降幅明显低于旺季水平但维持去库，其中无锡、杭州库存下降幅度较大，南海、天津库存增加。铝棒库存上升  0.6  万吨至  7.77  万吨，加工费仍表现低迷。成本端，近期氧化铝市场表现僵持，鲜有成交，但电解铝企业询价增多，压价力度仍然较大，上周北方氧化铝报价已经回落至  2800  元/吨附近，但实际成交价已经低于  2800  元/吨。随着海德鲁的复产和  EGA  阿联酋的氧化铝项目投产，国外氧化铝紧平衡被打破，澳铝  FOB  价格亦回落至  323  美元/吨，5  月份中国氧化铝净进口数量约  4.75  万吨，环比增长约  0.95  万吨，二季度进口增量有限，据  SMM  估算  7-8  月约有  18  万左右新增进口量，海外氧化铝供应释放量或在下半年传导至国内。综上，在成本下行以及铝锭库存去化速度放缓的背景下，预计铝价震荡偏弱。仅供参考。