平安证券-通信行业周报：中国移动发布双千计划，SPN网络有望迎来规模部署-190630

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        中国移动发布双千计划，将打造  300  个双千兆城市：据  C114  中国通信网报道，中国移动将全面实施双千计划，推动双千兆（5G  移动网络千兆和光纤宽带网络千兆）网络在  300  个城市的部署。截止  2019  年  5  月底，中国移动宽带用户数已经达到  1.7  亿户，但是千兆宽带技术还未大规模部署，远远落后于中国电信。我们认为，中国移动开始部署千兆宽带技术将对10G-PON  产业链的增长带来强劲动力，预计整体投资规模将达到  200  亿元以上。
        中国移动完成首个省级  5G  承载网建设：据人民网报道，中国移动上海公司已建成  8  大  SPN  核心节点，近  50  个  SPN  汇聚环，近  3000  个  SPN  接入点，成为全球已投入商用的规模最大的  SPN  网络。为保护既有网络的投资，国内三大运营商  5G  承载网采用了不同的技术路径。中国移动采用的  SPN  技术与  PTN  技术有着千丝万缕的关系。中国移动的基站规模处于领先地位，因此其既有  PTN  网络的供应商有望分享  5G  承载网建设红利。
        板块行情回顾：  2019  年第  26  周，通信（申万）指数小幅下跌  1.54%，落后：中小板指指数  1.36  个百分点，创业板指指数  0.73  个百分点，沪深300  指数  1.32  个百分点。
        投资建议：由于数据流量的快速增长，运营商将加大基于  WDM  技术的OTN  系统的建设；由于宽带用户和移动通信用户的渗透率增长接近极限，千兆宽带市场将成为运营商争取用户的关键所在，千兆宽带的建设将拉动10G-PON  产业链的增长。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下，IDC  运营企业的收入仍有望快速增长，确定性也较强，建议关注数据港；一些市值规模较小，主营业务收入规模较小的公司，由于其成为了华为和中兴的供应商，本年度  372  亿元的  5G  投资规模对这些公司来说也有较强的边际改善作用。这些公司是值得关注的。
        风险提示：1、运营商  5G  资本开支不及预期会使行业增长不及预期，目前来看，运营商的  5G  部署进程基本与预期一致，若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件，国内运营商的  5G  部署进程有可能会不及预期，从而使得行业增长不及预期；2、5G  新应用场景商业化进程存在不确定性，工业互联网、边缘计算和车联网等  5G  应用场景的商业化进程仍处于初级摸索阶段，相关企业的业务发展有可能不及预期；3、ICP  资本开支不及预期会使得  IDC  运营商业绩不及预期，阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内  IDC  行业增长的主要驱动力，若是这些  ICP  公司的资本开支执行不及预期将会使得  IDC  运营商业绩不及预期。