华泰期货-生猪半年报：补栏信心不足，保供给堪忧-190630

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        主要结论：  
        农业农村部生猪存栏监测数据显示，全国能繁母猪与生猪存栏同比降  20%以上，非洲猪瘟导致的生猪供给缺口在下半年将逐渐显现，猪价大幅上涨不可避免。经调查了解，即使在后市猪价十分乐观的情况下，积极补栏者寡，复产成功案例寥寥，生猪产能恢复道阻且长。疫情风险和资金压力是限制补栏的两大主要因素。
        疫情扰动和恐慌情绪笼罩下，生猪抛售此起彼伏，违规调运屡禁不绝，猪价左右摇摆仍是常态，同时也进一步透支了后市生猪的有效供给，断档期和缺口期并行，预示着后市猪价将进一步拉升。猪价的快速上涨势必带动整个肉类产品价格水涨船高。整体而言，猪价高盈利周期拉长，高价期至少持续至明年上半年。
        风险提示：非洲猪瘟疫情、国家政策、自然灾害