民生证券-医药行业周报：《疫苗管理法》通过促行业整合，关注领军企业-190701

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        报告摘要：
        二级市场：上周医药板块上涨0.91%，跑赢沪深300指数1.13个百分点
        上周医药板块上涨  0.91%，跑赢沪深  300  指数  1.13  个百分点，在所有行业中涨跌幅排名第  11  位。2019  年以来，医药板块上涨  22.68%，沪深  300  指数上涨  27.07%，医药板块跑输沪深  300  指数  4.4pct，我们认为在医药制造业收入、利润增速放缓的背景下，自费属性、非药板块成为资金追逐的细分领域，这些领域也成为板块整体上涨的最主要因素。
        行业基本面：全国人大常委会表决通过了《疫苗管理法》，以“四个最严”为立法宗旨，为疫苗管理的全链条设定了严格的责任
        2019  年  6  月  29  日，全国人大常委会表决通过了《疫苗管理法》,  该法将从  2019  年12  月  1  日起实施。疫苗管理法坚持以最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责的“四个最严”为立法宗旨。我们认为本法有利于行业的净化发展，同时也不可避免导致行业的整合和集中度的提升，技术强、规模大的疫苗企业将获得更大空间。此外，《疫苗管理法》中提出将鼓励急需或创新疫苗的研发，我们认为在新法规的支持下，疫苗管线的价值将进一步凸显。建议关注康泰生物、智飞生物、康希诺生物等。
        政策影响或逐步显现，关注创新产业链、API等高景气度细分赛道
        1）创新升级的服务方（CRO、CMO）及有弹性的创新药企业，推荐泰格医药、康龙化成、昭衍新药，建议关注药明康德、凯莱英、恒瑞医药等；
        2）产业分析逻辑向全球化接轨过程中，具有技术优势和全球化经营实力的  API  企业将持续塑造国际竞争力，推荐天宇股份、九洲药业，建议关普洛药业等；
        3）有持续增量品种获批及  API  优势的仿制药企业，建议关注科伦药业、京新药业、华东医药等；
        4）商业模式持续创新的医疗服务、连锁药店企业，建议关注爱尔眼科、通策医疗等；
        5）政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股，推荐济川药业，建议关注片仔癀、我武生物等。
        风险提示  
        行业政策变动；核心产品降价超预期；研发进展不及预期。