东方证券-《FOF系列研究之四》：明星基金经理业绩分析之，汇添富雷鸣-190630

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        研究结论
        基金经理基本情况：雷鸣，现任汇添富基金经理，公募从业年限为  5.24  年，历任公司数仅  1  家。当前一共管理了  4  只公募基金，均为混合型产品。截止2019  年  6  月  28  日，雷鸣管理的产品总规模为  140.99  亿元，规模最大的产品是汇添富成长焦点  61.24  亿元。另外汇添富成长焦点和汇添富蓝筹稳健获得多个奖项，雷鸣获得第六届英华奖五年期股票投资最佳基金经理。
        基金经理业绩分析：05  年以来雷鸣年化收益为  21.77%，最近三年业绩排名25/591，最近五年业绩排名  3/143，中长期业绩排名靠前。明星产品汇添富成长焦点成立以来年化收益  12.58%，最近三年、五年累计收益排名均在同类基金前  20  名（前  5%），最近五年年化收益  24.12%，中长期业绩十分优秀。
        基金经理能力评价：雷鸣最近  1  年的选股能力最强；最近  3  年行业配置能力最强，得分为  89，最近  3  年的行业配置年化收益为  5%；最近  5  年的选股能力非常强，得分为  91，最近  5  年的选股年化收益为  15%。雷鸣最近  5  年的优异业绩主要来自于选股能力。
        基金经理行业偏好：根据历史均值的结果，雷鸣偏好食家电(16%)、医药(11%)、非银行金融(10%)、基础化工（8%）等行业。最新一期  2018  年报持仓结果，雷鸣提升了大消费行业的配置比例，家电仍然比例最高  18%，医药  15%，商贸零售的比例有显著提升至  15%，餐饮旅游从  0%提升至  7%。另外金融行业的配置比例也较高，银行  12%以及非银行金融  14%。
        基金经理风格偏好：根据历史平均风格因子暴露，雷鸣是中盘成长的风格，偏好具有动量效应的、低换手、高波动、高估值、高成长的股票。最新一期2018  年报持仓，大盘股的配置比例有明显提升，配置了更多高  Beta、高成长的股票。
        基金经理重仓股分析：分析明星产品汇添富成长焦点，南极电商和中国平安是持有期数最多的股票  14  次，东江环保、华帝股份和瑞茂通其次，行业较为分散。南极电商平均持有比例最高  10.38%，中国平安、美的集团和格力电器其次。中国平安累计持有收益最高  15%，南极电商、天齐锂业和格力电器其次。
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