安信证券-环保及公用事业行业周报：生活垃圾处理收费制度有望入法，环保督查蓄势待发-190630

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        ■生活垃圾处理收费制度有望入法，环保督查蓄势待发。垃圾分类主题持续发酵。6  月  25  日,《固体废物污染环境防治法（修订草案）》首次提请十三届全国人大常委会审议。此次草案首次提请人大审议，在进一步强调推行生活垃圾分类制度的同时，提出了按照产生者付费原则实行生活垃圾处理收费制度，和建立覆盖农村的生活垃圾分类制度的有关要求，体现出政府推进垃圾分类和计量收费制度的力度和决心。如果未来全面推广生活垃圾处理收费制度，政府一方面可以提高居民的积极性，促进垃圾分类的开展，一方面可以减少政府财政支出负担，从原来的政策驱动转变真正的市场驱动，进一步推动固废行业发展。建议关注餐厨垃圾龙头【维尔利】以及环卫装备企业【龙马环卫】【盈峰环境】。叠加垃圾分类带来的可回收垃圾量的提升，建议关注资源再生龙头【中再资环】。此外，叠加无废城市试点稳步推进，建议关注优质垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】。国务院新闻办近日表示第二轮第一批督察进驻的准备工作已基本就绪，待中央批准之后，将于近期启动新一轮督察，具体的督察地方待中央批准之后向社会公开。督察可以有效倒逼产业结构调整和产业布局优化，有效解决劣币驱逐良币的问题，还能有效推动诸如监测、水处理产业的发展，建议关注监测板块的龙头【聚光科技】【先河环保】。6  月  24  日，渤海启动大规模的拉网式大排查，为期一周的时间里，环渤海唐山、天津（滨海新区）、大连以及烟台  4  市的入海排污口，展开拉网式、地毯式排查。环渤海治理提速利好水处理板块，建议关注水处理领域标的【博世科】【国祯环保】【碧水源】。
        ■国家发改委督促煤炭产能释放，动力煤旺季不旺可期：近日，国家发改委和能源局联合发布《关于做好  2019  年能源迎峰度夏工作的通知》，要求加快推进煤炭优质产能释放。具体措施包括：各产煤地区要组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产，保障稳定供应；晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任，加快释放优质产能，增加有效资源供给；大型煤炭企业要积极挖潜增量，发挥表率作用。近期全国多地气温回升，电厂日耗显著增加，预计迎峰度夏期间动力煤需求将逐步改善。考虑到目前电厂和港口动力煤库存高位，且前期来水较好，确保汛期水电出力，部分挤压火电空间。预计在迎峰度夏期间，受制于产能释放及监管压力，价格上涨空间不大，动力煤价格将在当前位置震荡为主。近日，国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，提出要进一步全面放开经营性电力用户发用电计划，提高电力交易市场化程度，深化电力体制改革。考虑到煤价尚处于高位，虽然电力市场化交易规模趋于上升，但是电力供需格局的持续改善确保电价折扣的缩窄。同时，《通知》于  6  月底发布，大部分省份已就  2019  年的电力市场化工作做好部署工作，今年的市场化交易电量及电价折扣已基本确定。我们判断，今年火电上网标杆电价有望维持当前水平，发电企业主要依托市场化交易参与降电价。本通知的影响预计在  2020  年开始才发挥效用，届时电力市场化交易规模趋于上升，但交易电价主要取决于当地的电力供需格局，对于电力供应偏紧的地区，电价有望保持稳定。建议重点关注二线火电龙头【长源电力】【皖能电力】和火电龙头【华能国际】【华电国际】。近日三峡水利发布公告，其股东新华发电成为长电资本（长江电力全资子公司）的一致行动人，长江电力成为三峡水利的控股股东，着力打造配售电平台，利好【长江电力】和【三峡水利】，建议重点关注。
        ■终端配气环节渐趋规范，利好天然气产业长远发展：近日，国家发改委下发《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》，对天然气中游管输的“最后一公里”做出了明确规范。《意见》明确了城镇燃气工程安装费的定义及内涵，并特别说明收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产。红线外市政管网及其到建筑区划红线的管网，有城镇燃气企业建设，通过配气价格回收投资及获得合理收益。同时，对于相关收费标准，规定成本利润率不得超过  10%，现行收费过高的应及时降低。《意见》规定，城镇燃气配气收费严格按照红线标准，费用范围仅涉及红线内相关服务及材料费用，对于红线外相关费用一律取消。这在很大程度上使得当前配气环节收费乱象的问题得到解决，涉及中游管输各个环节的相关制度标准愈发完善。短期来看，接驳费的取消可能会对城镇燃气企业的收入造成一定冲击，但从长远来看，这更有利于整个下游配气环节规范、健康的长远发展。毕竟接驳费用属一次性收取，目前随着我国城市气化率的不断提高，以及城市房产市场的饱和，这都将会使得城镇燃气企业发展新用户、收取接驳费收入的源泉枯竭  ,导致接驳费收入增长的缓慢和停滞。同时，接驳费用本身并无实质性服务内容，收费乱象丛生，这不利于下游天然气推广利用。同时，国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展，直接影响产业链上下游的议价能力和竞争格局，利好天然气产业链发展。看好拥有气源优势的企业和中石油调价影响小的城燃公司。建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。
        ■投资组合：【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】。
        ■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。