平安证券-食品饮料行业周报：1H19板块涨幅位居第一，建议两主线挖掘投资机会-190630

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        核心观点
        1H19  板块涨幅位居第一，建议两主线挖掘投资机会。6  月  24  日-6  月  28日，食品饮料行业（+3.3%）跑赢沪深  300  指数（-0.2%），行业涨跌幅排名  1/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为低估值（+4.2%）、调味品（+4.1%）、白酒（+3.8%）、乳制品（+3.4%），和大市值（+3.3%）。1H19  食品饮料板块涨幅第一，白酒大幅跑赢大盘，原因在于市场风格继续往核心资产聚焦以及行业延续较好景气度。展望  2H19，宏观经济增速持续下行或拖累行业增速略放缓，从防御性角度看，龙头公司护城河宽广，持续增长确定性高，仍是当前较好选择，建议聚焦伊利、茅台、五粮液等核心资产。此外，受益市场结构转变、进入新领域，部分个股迎来新一轮成长机遇，股价弹性或显现，建议关注双汇、克明、大北农。
        农村农业部称农产品供应充足，海关数据显示  5  月肉类进口大增。1）农业农村部  6  月  26  日称，19  年至今我国农产品供应总体充足：稻谷、小麦供需平衡有余，价格继续保持稳定；玉米拍卖成交活跃，价格止跌企稳；大豆、棉花、食用油、食糖供需宽裕，价格稳中偏弱。随着夏季时令水果大量上市，后期价格有望逐步进入季节性下行走势。由于生猪产能恢复需要周期，后期猪肉价格上涨的压力依然较大；2）海关总署  6月  23  日披露  1-5  月我国共进口近  66  万吨猪肉，同比增  19.8%；5  月进口  18.75  万吨，同比大增  62.6%，当月我国肉类进口量也创新高。但由于目前猪肉进口整体数量占国内猪肉产量的比例很低（<2.5%），肉类进口大增预计难以影响猪价大幅上涨的趋势。
        国内大豆价同比跌幅缩小，春节后进口大麦同比量减价增。原奶  19  年  6月  12  日  3.55  元/千克，同比+4.7%。生猪  6  月  21  日  16.81  元/千克，同比+46.3%；19  年  4  月能繁母猪数量  2501  万头，同比-23.9%，生猪定点屠宰量  1840  万头，同比-13%。白条鸡  6  月  12  日  20.72  元/千克，同比+12.5%。玉米  6  月  21  日  2.01  元/千克，同比+3.6%；豆粕  3.13  元/千克，同比-0.3%。面粉  6  月  21  日  3.3  元/吨，同比持平；国内大豆  6  月  22  日  3321  元/吨，同比-4%，广西白糖  6  月  29  日现货价  5268  元/吨，同比-3.1%。浮法玻璃6月28日1483元/吨，同比-7%。瓦楞纸6月20日3401元/吨，同比-28.9%。
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。