中粮期货-油脂季报：基本面弱势依旧，油脂价格难反弹-190701

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        【综述】：
        国际方面，马来西亚棕榈油库存在二季度连续下降，但是按照季节性规律，后期继续去库存的可能性较小，因此三季度基本面情况不容乐观。总的来看，在没有天气问题的情况下，棕榈油未来仍缺乏反弹的支撑，预计仍以底部震荡的走势为主，价格存在进一步下探的可能。我们认为在目前的形势下，油脂缺乏机会，建议观望。
        国内方面，二季度油脂市场表现弱势，分油种来看，棕油最弱，菜油波动最大，豆油震荡走弱。从后期来看，豆油和棕榈油都面临库存上升的压力，菜油方面受贸易摩擦影响大，中加贸易关系的变动使得盘面风声鹤唳，波动加剧。总的来说，在国内外基本面都偏宽松的情况下，国内油脂很难出现反弹行情，预计将持续底部震荡。
        【核心因素】：产地棕榈油库存有望上升  国内油脂库存压力大
        【预期偏差】：天气问题导致棕榈油产量大减  原油价格大幅下跌  贸易战