中信建投期货-粮油期货投资早报-190701

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        豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约反弹试压，下方  890、910  支撑，上方  935、950  压力。连粕  1909  合约反弹整理，下方  2870，2900  支撑，上方  2970，3010  压力。
        现货方面，上周五豆粕成交仍不多，部分低位吸引些补库，总  15.24  万吨，其中现货成交  14.94  万吨，远期基差成交  0.3  万吨。前一交易日总成交  3.7353  万吨。
        消息面上：1）截至  2019  年  6  月  25  日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单  34,042  手，比一周前减少  21,265  手。作为对比，上周减持  35,848  手。2）G20  峰会中美领导人举行会晤，同意重启两国经贸磋商。3）上周五美国农业部称，美国私人出口商向中国出售  54.4  万吨大豆。4）美国农业部预计  2019  年美国大豆播种面积为  8000  万英亩，比  3  月份预测值低  460  万英亩，也远远低于市场预期。美国农业部还表示，截至  6  月  1  日，美国大豆库存为  17.9  亿蒲式耳，低于市场预期，不过仍比上年同期高出  5  亿蒲式耳。
        综述：上周五因美国农业部最新大豆播种面积数据利多，美豆反弹收高  1%，此外中美领导人会晤顺利，两国紧张关系有改善，市场情绪向好，也提振美豆市场。但由于上周天气改善，农户加紧播种，市场预计最新生长报告数据偏好，短期美豆反弹或有压力，中期看在美豆天气市及出口预期好转背景下，美豆价格重心有望继续上移。因中美重启经贸磋商，市场预计中国将继续美豆采购，上周五美国私人出口商向中国出售  54.4  万吨大豆给市场一定确认信号，预计国内未来  2  月大豆供应十分充裕，但考虑到下游需求冷清，油厂胀库压力仍难缓解，预计豆粕基差报价延续弱势运行。受美豆反弹提振，连粕延续反弹，但美豆出口好转预期打压巴西贴水走势，这将牵制连粕反弹幅度，建议连粕反弹谨慎对待，多单可逢高分批减仓。