上海证券-化工行业周报：油价继续反弹，持续关注弱周期及成本下降子行业-190701

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        本周要点  
        石化方面，上周受伊朗局势紧张、中美关系缓和紧张影响，油价继续反弹。我们认为油价短期仍将维持震荡，重点关注被推迟到  7  月初的  OPEC  会议，建议继续关注石化中游低估值龙头及低估值民营炼化龙头。
        基础化工方面，PTA、涤纶丝、聚酯等价格回暖，聚合  MDI  企稳回升，双氧水、乙烯等价格再度下跌。总体而言，涨价品种数量增加。我们认为化工品价格将按去库存、补库存等小周期进行波动，价格波动区间有限。我们建议继续关注高倍甜味剂（金禾实业）、农药（利民股份）、日化（上海家化、珀莱雅）等弱周期/消费子行业，并且受上游  MDI  及有机硅产业链价格下跌影响，胶粘剂企业生产成本有望进一步降低，利润空间有望提升（回天新材、硅宝科技等）。
        化工品涨跌幅情况
        上周化工品涨幅居前的有：MTBE（7.97%）、PTA（7.59%）、天然气期货（6.36%）、聚酯切片（6.32%）、涤纶  FDY（5.42%）。
        跌幅居前的有:  双氧水（-8.26%）、腈纶短线（-6.90%）、丁酮（-5.87%）、裂解  C5（-4.65%）、PX（-4.24%）。
        A  股涨跌幅情况
        个股方面，ST  康得、瑞丰高材、时代新材、同益股份、新疆天业领涨，涨幅为  20.52%、17.41%、15.83%、13.51%和  11.55%，中简科技、泸天化、德威新材、元利科技、亚士创能领跌，跌幅为  26.21%、18.43%、13.52%、13.09%和  13.04%。
        关注弱周期及消费类龙头+优质成长龙头
        弱周期及消费类子行业经营相对较为稳定，我们建议关注供需格局持续优化的  PVA  行业（皖维高新）、磷肥行业，三氯蔗糖价格触底的高倍甜味剂行业（金禾实业），分散度较高及国产品牌升级的日化品行业。此外，对于产品仍有涨价动力的部分杀虫剂产品也值得关注。
        重点关注公司为皖维高新、金禾实业。
        随着国内产品技术持续提升，陆续出现了多个进口替代子行业，并且替代品种仍在增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、面板及半导体配套材料行业、珠光材料行业、尾气处理材料，并关注高速增长  LED  应用行业（利亚德等）。同时，新能源行业具有一定的逆周期属性，符合国家改善能源结构的要求。虽然补贴力度退坡，但随着产业技术的不断进步、下游市场需求的持续增长以及海外市场的打开，政策的作用边际弱化，行业逐渐步入市场化主导的成长期。建议关注新能源汽车的上游锂电材料（宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份）以及光伏材料。重点推荐公司为回天新材、利亚德。
        风险提示  
        原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故