兴证期货-有色金属日度报告-190702

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        内容提要  
        后市展望及策略建议  
        兴证点铜：夜盘沪铜下跌  1.29%。基本面上，虽然上周硫酸价格出现小幅反弹，但铜精矿加工费  TC  延续弱势，中小冶炼厂亏损倒逼减产的预期仍在，后期精铜供应或将受到影响。需求端，国内财新制造业  PMI  下滑至荣枯线下方  49.4，结合电网投资、汽车等细分行业看，目前铜消费较为疲软。综上，我们认为虽然宏观贸易层面积极因素提振铜金融属性，但供需层面未形成共振，铜价暂难出现趋势性单边行情。仅供参考。
        兴证点铝：夜盘沪铝走弱，上海物贸铝锭升贴水为  0  元/吨。本周铝锭去库幅度明显缩窄，环比下降  1.0  万吨至  104.1  万吨。成本端，氧化铝价格持续下行，北方地区较西南地区出货积极性更高，河南地区报价低至  2782  元/吨，山西实际成交已低至  2772元/吨，澳大利亚氧化铝  FOB  价格亦回落至  323  美元/吨。在成本下行以及铝锭库存去化速度放缓的背景下，基本面未明显改善，预计铝价震荡偏弱。仅供参考。