迈科期货-早评：白糖重返期间整理，棉花关注压力压制-190702

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        分析与总结  
        白糖：原糖市场连续两个交易日下行，一方面是  7  月合约到期，交割原糖压力较大施压与价格，另一方面，盘面价格已接近前期的横盘区间下沿，存在技术压力，短期内价格仍以  12-13  美分反复波动。基本面方面，暂时市场消息清淡，随后关注巴西开榨中期糖醇比的提升程度。中国市场位于传统消费旺季前期，在此时价格通常以维稳为主。阶段性的产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化，6  月消费数据将逐渐公布，7  月开始进入消费旺季，关注市场反应。盘面上，价格重回前期的震荡区间，暂时行情以整理为主，等待旺季的消费情况对价格方向的指引。
        操作上：观望。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：周末美棉公布  2019  年实播面积为  1372  万英亩，同比减少  2.7%，较  3  月调查意向面积减少  6  万英亩，对价格有提振作用，实际的还需关注单变化，关注  7  月平衡表能否调减  19/20  年度产量。宏观上，中美双方的再度开启经贸磋商，对价格或是更明显明显的利好。本周国储棉轮出低价  13492  元/吨，较上周下跌  23  元/吨，目前成交情况良好。盘面上，昨夜盘价格在  14000、14300  关口附近再次受挫，今日关注反弹能否突破。
        操作上，背靠  14300  上多下空。期权：买入做多波动率组合。