国投安信期货-有色金属晨报-190702

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        【策略观点】
        周一铜价高开低走，出现较大的回落。中美首脑会晤好于预期引发美元大涨，同时全球PMI数据普遍疲软，外盘多头获利，国内空头入场。从铜上看，近期铜价上涨已经导致进口窗口关闭和精废比上升，消费商也观望，因此铜价回落也是正常，我们暂时观望，等待铜价止跌回稳。
        隔夜伦镍继续走弱，LME库存昨日下降3000吨，贴水继续扩大至贴84美元。昨日现货市场交投平淡，俄镍贴水持稳，金川升水回落。保税区镍溢价自高位回落，我们关注这两日现货进口盈亏情况。镍铁价格持稳950元一线，较镍价继续深度贴水，这使得镍铁价格仍具有较高经济性，钢厂目前采购暂持稳，市场静待太钢方面出台新一轮招标价。不锈钢市场库存高企，消费未见起色，后不锈钢市场对镍价负反馈或将逐渐体现。镍价目前不具备趋势性反弹动力，短期或以震荡偏弱走势呈现，操作上仍建议逢高沽空思路。
        LME0-3月现货升水下滑到67美元/吨，拖累锌价走跌；沪锌主力重新跌回19600元/吨，且短期均线组合空头排列明显。盘面围绕交割月合约的价差近期小幅走扩，不过昨日现货对主力合约的实时升水幅度已经收敛到140元/吨。建议空单继续背靠阻力均线持有，在经济指标没有明显改变的7月，价格反弹动能有限。
        沪铅夜盘再次在1.63万遇阻，铅价反弹后容易遭遇短线抛压。外盘Nyrstar旗下Port  Pirie冶炼厂将于7月第二周重启恢复供应可能缩减伦铅反弹动能，不过此次供应中断对产量损失的影响已经超出预期，放大了低位铅库存对价格的支撑。沪铅交易继续以观望或短线交投为主。
        美元指数大幅上行以及中美贸易利好消退，内外盘铝价均表现高开低走。国产氧化铝价格延续近期断崖式下跌，电解铝厂平均完全成本已回落至13500元/吨以下。伴随淡季来临消费有转弱迹象，铝企利润恐继续被压缩。夜盘沪铝主力合约跌破前期低点，预计仍有下跌空间，建议空单继续持有。