西部证券-游戏娱乐行业6月28日广电总局版号发放点评：最新一批版号发放，游戏行业迎来边际改善-190630

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        核心结论
        事件：6月28日，6月份第二批、今年国产第十三批游戏版号正式公布，一共22款游戏新获版号。本批版号是4月19日原国家新闻出版广电总局网站公示游戏版号办理新规后的最新一批，上一批国产版号发放要追溯到4月9日。本次的22款游戏中，有1款端游、1款页游以及20款手游。其中包括叠纸网络的《闪耀暖暖》、西山居的客户端游戏《剑网3》、完美世界的《神雕侠侣2》、《我的起源》、掌趣科技的《真红之刃》、网易的《量子特攻》。自版号重启以来，共有1051款游戏获得版号，其中第1批到第11批版号发出数量分别为80、84、93、95、95、91、93、95、93、73、67、30（进口）、40、22款。
        游戏行业受版号负面影响正逐步清除。此次版号的实际发放早于市场预期，我们认为一方面在政策层面上缓解了游戏厂商对于版号停止公布约2个月的情绪压力，另一方面也代表着总局版号审批工作的正常化，行业受版号影响的负面因素正在逐步清除。
        投资建议：从整个行业来看，手游市场也因新发放版号的游戏出现明显复苏，例如《完美世界手游》、《和平精英》，预计2019年中国游戏市场实际销售收入预计超2300亿元，手游超1500亿元，对应的增速分别为7.3%/12.0%，VS.  2018年对应增速5.3%/15.4%。我们认为受益于国内版号发放的正常化以及合规内容的明确化，2019年整体游戏市场的经营环境将边际改善，给予超配评级。建议关注近期有新游上线的完美世界（002624.  SZ）。
        风险提示：游戏上线风险，流水不大预期风险，内容合规风险，竞争加剧等。