新时代证券-中新赛克-002912-中小盘首次覆盖报告：5G流量爆发提升智能化需求，网络可视化龙头持续受益-190701

《新时代证券-中新赛克-002912-中小盘首次覆盖报告：5G流量爆发提升智能化需求，网络可视化龙头持续受益-190701（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-中新赛克-002912-中小盘首次覆盖报告：5G流量爆发提升智能化需求，网络可视化龙头持续受益-190701（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        流量爆发提升网络可视化智能化需求，首次覆盖给予“强烈推荐”评级
        公司处于网络可视化龙头地位，提供前端网络流量检测加后端数据处理一体化解决方案，公司结合网络可视化产品开拓大数据运营产品、网络内容安全产品业务，并且战略进入工业互联网安全领域。5G  流量爆发和网络扩容，促使网络可视化后端大数据和网络安全市场快速增长，公司持续受益。我们预计公司  2019-2021  年营业收入分别为  9.48/13.07/18.01  亿元，归母净利润分别为  2.82/3.87/5.26  亿元，对应  EPS  为  2.64/3.62/4.93  元，PE  为  37/27/20X。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
        公司提供网络可视化垂直一体化解决方案，行业优势地位持续提升
        公司能够提供云管端一体化整体解决方案，满足下游集成商、运营商、政府机构和企业的不同需求，产品质量、品类和技术水平行业领先，保持较高议价能力。公司前身是中兴特种装备有限公司，控股股东为深创投，以直销分销相结合方式下沉全国各县市，持续开拓非洲和东南亚等海外市场。产品、研发、渠道等优势使得网络可视化业务未来三年保持  30%以上增长。
        网络可视化后端向智能化发展，公司大数据和网络安全业务值得期待
        根据赛迪数据我国网络可视化市场空间超过  200  亿，5G  流量爆发和网络扩容促使网络可视化增速超过  30%。我国网络可视化客户以政府和运营商为主，2019  年运营商资本支出增速由负转正，企业级市场潜力进一步挖掘，随着流量增加和网络安全需求持续增长，网络可视化行业迎来加速发展期。网络可视化行业前端性能不断提高，后端向智能化方向发展。公司依托网络可视化产品优势，构建海睿思大数据平台，拓展教育、金融、运营商、工业企业等领域，战略进入工业互联网安全领域，在细分领域取得突破。2018  年网络内容安全产品增速为  133%，大数据运营产品增速为  244%，随着流量持续增加，大数据应用和网络安全领域需求持续高速增长，公司网络安全、大数据运营和工业互联网安全产品将保持高速增长。
        风险提示：运营商、政府投入不及预期，行业竞争加剧。