财通证券-传媒行业周报（第25周）：新一批游戏版号再度发放，继续看好优质游戏行业标的-190630

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        投资要点：  
        本周传媒行业观点  
        上周外部环境尚不明朗，部分资金避险，传媒板块有所调整。其中传媒板块下跌  3.91%，位于全行业最后一名。随着外部环境趋于稳定、主要矛盾中美贸易战趋于和解、中报预期影响逐渐显露，我们认为市场风险偏好将会提升，传媒板块估值修复有望发生。于目前时点，我们持续看好游戏板块长期逻辑，我们认为游戏版号常态化后，游戏行业  Q3  有望随着重点项目的陆续上线整体回暖，业绩与估值均有望提升。近期游戏版号再度发放，基于政策推动及中报预期，继续建议关注游戏板块，建议关注【游族网络】、【完美世界】、【吉比特】。
        人民网联合头部游戏公司发布《适龄倡议》，游戏版号再度发放  
        人民网联合腾讯、网易、完美世界等  10  家头部游戏公司发起《游戏适龄提示倡议》，把游戏玩家分成  4  个年龄层级，并提出了相应的提示体系，包括游戏内容、类型和运营等方面的标准。年龄分层方面，此次倡议把游戏玩家分为  18+、16+、12+、6+四级。六岁以下儿童不建议单独使用电子产品进行游戏。游戏适龄倡议利于行业的长期健康发展。另外，6月  28  日国家广电总局官网公布了  4  月  10  日以来新一批版号，《我的起源》、《神雕侠侣  2》（均为完美世界手游）、《量子特工》（网易手游）、《闪光暖暖》（叠纸网络手游）、《剑网  3》（西山居端游）等重点产品在列。此次版号下发数量来看，相较前期批次数量大幅削减(此次仅  22  款通过)；但从游戏类型与  IP  层面上，经典武侠类  IP  改编的重度类型游戏有较多通过，体现监管层总量控制、鼓励精品、弘扬文化的思路。我们认为手游行业预计  Q3  至年底产业景气度将持续维持高水平。
        申万传媒指数下跌  3.91%，核心组合下跌  1.54%  
        本周（6.24-6.28）申万传媒指数下跌  3.91%。本周我们的核心组合下跌1.54%，跑赢传媒指数。具体标的表现如下：
        光线传媒（-1.59%）、中国电影（+1.42%）、完美世界（-3.33%）、中文传媒（-2.64%）。
        风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险。