东方证券-餐饮旅游行业月报：出境游月报，日韩高景气/泰国继续回落，重视国际订座量的持续回暖-190701

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        最新一期数据显示：1）目的地数据：澳门游增速大幅提升，日本游维持两位数增速，韩国游高基数维持高景气度，泰国游依旧下跌。2）航空数据口径：五月四大航运营数据显示国际航班增速提升维持高增长，港澳台运输量增速稍有放缓但依旧维持中高速增长，五月国际航班订座量依旧保持高景气态势。
        民航数据：
        中国民航信息网络：5  月份中国商营航空公司国际航班订座量  829.09  万个，外国及地区航班订座量  246.73  万个，分别同比增长  16.30%/7.97%，商营航空公司国际航班订座量维持高景气态势，增速提升。
        中国民用航空局：4  月港澳台航线/国际航线运输量为  104.8/608.0  万人，同比增长  11.73%/12.66%，港澳台及国际航线运输量增速持续保持高景气。
        四大航空公司：  根据四大航  5  月份最新数据显示，国际航班/港澳台航班同比增长  18.53%/19.95%，上月同比增速  16.45%/17.06%，增速环比提升显著。
        主要目的地情况：
        港澳台地区：
        1）香港：  4  月，香港游实现  427.3  万人，同比增长  5.35%，上月/去年同比增长  22.07%/15.17%，一季度香港游实现  1458.20  万人，同比增长  19.71%；
        2）澳门：5  月最新数据显示澳门游实现  242.6  万人，同比增长  30.37%，上月/去年同比增速  13.55%/16.52%，整体一季度总人数达  744.80  万人，同比增长  23.49%；
        3）台湾：2  月份赴台旅游人次达  28.98  万人，同比增-2.33%，上月/去年同期同比增速  9.31%/43.24%，台湾游依旧低迷。
        亚洲地区：
        1）日本；5  月份日本游实现  75.60  万人次，同比提升  13.07%，上月/去年同期同比增长  6.23%/29.31%，一季度整体实现  216.90万人，同比增长  11.60%；
        2）韩国：5  月份韩国游实现  50.00  万人次，同比增长  35.05%，上月/去年同期同比增长  34.48%/46.13%，韩国游增长持平，但整体增速依旧较高，Q1赴韩旅游人次为  133.40  万人，同比增长  26.58%；
        3）泰国：5  月份赴泰国旅游人次达到  79.5  万人，同比减少  8.54%，上月/去年同期同比增长-8.89%/14.05%，整体  Q1  泰国游人次实现  310.80  万人次，同比减少  2.10%；
        4）其他：4月最新数据显示赴新加坡旅游人数达  30.20万人，同比增长  3.84%，4  月澳大利亚游人数达  11.00  万人，同比减少  8.03%。
        行业新闻：  （1）中国：国家发改委、财政部  6  月  20  日公布进一步降低部分行政事业性收费标准的通知，因私普通护照收费标准由  160  元/本降为  120元/本。；（2）西班牙：6  月  19  日，西班牙马德里机场免税店  Dufry  开始支持微信支付。西媒报道称，近年来到西班牙旅游的中国游客数量增长迅猛。由于他们的购买力非常强大，预计未来将有越来越多的西班牙商家加入微信支付的行列。。
        投资建议：18  年受业绩冲击叠加经济增速谨慎预期，出境游板块超跌显著，近期迎来板块估值修复窗口，出境游板块建议关注众信旅游(002707，未评级)、腾邦国际(300178，未评级)、凯撒旅游(000796，未评级)。
        风险提示：市场系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期、地缘政治、中美关系紧张、汇率波动。