山西证券-传媒行业月度策略：爱奇艺会员破亿，电竞获政策礼包，关注暑期文娱消费-190702

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        报告要点：
        市场回顾：2019  年  6  月中信传媒行业微涨  0.04%%，半年累计涨幅  6.64%。互联网、平面媒体、广播电视、整合营销、电影动画涨跌幅为  2.70%、0.14%、-1.11%、-2.61%、-3.23%。6  月  69  家上市公司收涨，新股因赛集团涨幅  91.68%领涨行业,金逸影视、每日互动、天威视讯、深大通、慈文传媒等领跌。
        行业数据月报：1）电影：6  月内地电影票房  41.53  亿元，同比增长  16.07%，放映场次  1038  万场，观影人次  11949  万；《哥斯拉  2：怪兽之王》6  月以  7.67亿票房登顶月票房冠军。2）移动应用：微信、支付宝、QQ、爱奇艺、手机淘宝、腾讯视频、优酷视频、快手、搜狗输入法、新浪微博月指数排名前十位。3）广告：4-5  月全媒体广告花费同比下滑  6.8%、5.0%，降幅收窄，生活圈媒体广告维持低速增长。4）页游：5  月一线平台开服前三游戏为《灭神》《龙权天下》《猛将天下》。5）手游：5  月  iOS  游戏收入  TOP10  为《王者荣耀》《完美世界》《和平精英》《梦幻西游》《明日方舟》《阴阳师》《大话西游》《一起来捉妖》《QQ  飞车》和《乱世王者》。6）图书：5  月开卷虚构类畅销榜单前四位依旧是《活着》以及“三体”系列图书；《正面管教(修订版)》上升至非虚构类榜首；少儿类畅销榜被“米小圈脑筋急转弯”和“米小圈上学记”系列童书占据  8  位。
        行业新闻回顾：1）腾讯影业推动影视与数字内容联动。2）《上海科技影都总体概念规划》发布，打造国际一流的大型高科技影视基地。3）上海出台电竞产业发展意见，全面建成全球电竞之都。4）“海六条”出台，海南拿出  10  亿资金支持电竞发展。5）腾讯影业与华录百纳、幸福蓝海等达成战略合作。6）影视贷”亮相上海国际电影节，新文化首签  10  亿元银企合作协议。7）爱奇艺会员规模破亿，全年目标不低于  1.24  亿。8）防沉迷文件将出台，人民网发起《游戏适龄提示倡议》。9）电影院演出经纪机构放宽外商投资准入。
        投资建议：7  月随着暑期的来临，文娱消费有望迎来高峰。1）电影：大盘票房回暖有望在已上映的《蜘蛛侠：英雄远征》及暑期档新片的带动下在  7  月得以持续。建议关注进口影片发行公司中国电影及院线龙头万达电影等。2）游戏：继续维持较高景气度，6  月下发国产版号  22  个、进口版号  23  个，新游上线增多，大厂产品表现强势；电竞产业获地方相关政策支持，未来有望在专业化与全民化、娱乐化中走得更加稳健。建议关注完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特等。3）在线视频：平台及卫视针对暑期档进行了布局，古装剧的排播趋谨慎，青春题材、都市现实题材、年代剧仍为重点。建议关注兼具内容制作与平台运营，优势较为明显、深耕年轻用户垂直领域的芒果超媒。4）7  月将进入上市公司半年报的预披露期，建议关注  Q1  以来业绩回暖较为确定的出版板块；持续关注产业政策及监管变动带来的影响，如广电、游戏、影视等。
        风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；市场竞争加剧风险；盗版侵权及知识产权纠纷风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等。