民生证券-通信行业：不再加征新关税，利好通信板块-190630

《民生证券-通信行业：不再加征新关税，利好通信板块-190630（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-通信行业：不再加征新关税，利好通信板块-190630（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        贸易谈判情绪缓和，关注前期受压制板块及核心资产
        【民生通信】贸易谈判情绪缓和，5G仍是投资主线
        事件概述：
        2019年6月29日，在日本举行的G20会议中，美方表示不再对中国出口产品加征新关税，中美重启经贸磋商，同时特朗普称美国公司可以和华为继续合作。
        分析与判断：
        5G建设持续加速
        6月6日中国5G发牌，商用进程步伐显著加快。虽然三大运营商在年初公布了5G预算占总体投资额约11%，但是考虑到此次牌照发布时间超预期，结合各地建设需求，运营商投资结构可能会向5G倾斜。本周上海MWC会议，中国移动表示今年将建设5万站5G基站，是首次明确表示今年建设计划。下半年中移动还将启动新一轮招标，建设计划不断提速。中国电信明确表态2020年启动5G  SA升级，不再使用NSA过渡方案，真正商用5G。
        华为继续领衔全球5G
        2019上海MWC展上，华为轮值董事长胡厚崑宣布，华为目前已获得50个5G商用合同，5G基站累计发货超过15万站，上半年来自韩国、英国、瑞士、意大利、科威特等多个国家完成5G商用发布，其中有2/3是由华为协助构建的。并预计华为年底5G全球发货数量有可能增加到50万个基站，这意味着下半年集中发货35万站。侧面印证美国禁令并不影响华为基站侧建设进度，华为依旧领衔全球5G部署。
        5G业绩兑现迎来拐点
        沪电股份近期发布半年报预告，预计上半年净利为4.4亿~5亿，同比增长123.86%-154.39%。5G建设周期已经开启，各大设备商和上游器件商的业绩已经开始兑现，5G带来的业绩增长将从半年报开始体现。5G从前期炒预期，逐渐转变为炒业绩，具备核心技术的企业将在5G周期中享受更多红利。
        下游应用即将启动
        随着5G建设大幕拉开，下游应用层面也即将启动。运营商2020年将全面部署SA组网，有助于uRLLC（超可靠、低时延通信）、mMTC(海量机器类通信)等物联网业务的加快部署。车联网、工业互联网、远程医疗等领域将成为新一轮投资焦点。
        建议关注：系统设备商中兴通讯、烽火通信，射频器件世嘉科技，PCB领域沪电股份、深南电路，高频覆铜板华正新材、生益科技，下游物联网应用高新兴、移为通信，本次新税免征的利好公司亿联网络、光环新网
        风险提示：5G建设不及预期