天风证券-长亮科技-300348-还原后业绩同比增长约40%，海外业务成为最大亮点-190702

《天风证券-长亮科技-300348-还原后业绩同比增长约40%，海外业务成为最大亮点-190702（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-长亮科技-300348-还原后业绩同比增长约40%，海外业务成为最大亮点-190702（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件
        公司发布中报业绩预告，预计盈利  770.85  万元-886.48  万元，中值为  829万元，同比增长  0%-15%，海外业务收入同比增长超过  120%。
        还原后业绩实现约  40%增长，基本面趋势持续向好
        公司  18  年上半年和  19  年上半年受所得税优惠和股权激励费用影响大。还原后，18  年上半年净利润约为  634  万元，19  年上半年净利润约为  3000  万元(假设  19  年上半年所得税优惠为  800  万元)。经营业绩，大幅好转。
        若仅还原股权激励费用影响部分，18  年上半年净利润约为  2718  万元，19年上半年净利润约为  3798  万元，同比增长约  40%。我们预计高增长主要与收入保持快速增长态势和核心业务毛利率提升有关。展望下半年，预计基本面趋势有望持续向好。
        看好出海战略有望进入收获期，维持买入评级
        公司公告，海外业务收入同比增长超过  120%，我们预计与海外银行相关订单实施完成加速落地有关。根据公司公众号，近期公司首次中标印尼，助力印尼金光银行建设“双核心”。公司产品的全球竞争力，得到进一步证明。厚积爆发，看好公司出海战略进入收获期。
        根据  2018  年年报，考虑股权激励影响，公司  2018  年归母净利润约  0.56  亿，若剔除股权激励的影响，则  2018  年实际归母净利润为  1.55  亿元，维持盈利预测  2019-2021  年  EPS  为  0.67/0.84/1.05  元。
        风险提示：四大行  IT  市场落地不及预期；海外市场政策风险；公司技术研发进度不及预期。