国都期货-焦煤焦炭晨报：唐山限产不及预期，煤焦继续震荡运行-190703

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        行情回顾
        焦炭：7  月  2  日，主力合约震荡运行，最终报收  2110.5  元/吨，日涨跌-20元/吨，涨跌幅-0.94%。持仓  29.8  万手，较昨日-4.5  万手。夜盘冲高回落，最终报收  2113  元/吨，日涨跌+10  元/吨，涨跌幅+0.48%。
        焦煤：7  月  2  日，焦煤主力震荡运行，最终主力合约报收  1400  元/吨，日涨跌-4  元/吨，涨跌幅-0.28%。持仓  18  万手，较昨日-1.5  万手。夜盘震荡回落，最终报收  1392  元/吨，日涨跌-8  元/吨，涨跌幅-0.57%。
        操作建议
        焦炭：昨日山东省发布  7  月底之前，明确焦化产能压减清单，2019  年压减  1031  万吨，2020  年压减  655  万吨，目前山东省焦化产能  5680  万吨，压减完成后将会保留  4000  万吨左右。基本面上，目前焦企产能利用率维持平稳运行，个别地区焦企受环保限产有所影响，但整体供应保持高位稳定。需求方面受唐山限产政策影响，短期内对焦炭的需求有所收缩。昨日唐山市发布的污染防治管控通知发布，限产力度不及预期，对焦炭需求有小幅提升。目前钢厂焦炭库存不断攀升，钢厂对焦炭第三轮提降。目前在高产量，高库存状态，供应端保持宽松，同时下游钢厂由于限产影响，需求有所收缩也利空焦炭价格。但是中期来看，成材利润修复后，将会带动焦企利润回升，减缓对焦炭价格的打压力度，环保督察组周六在山西开会强调推进整改，中期环保预期或再次被强化。短期焦炭由于高库存压力处于震荡运行，但中期在成本支撑与环保预期之下有走强预期，操作上建议等待回调后逢低做多。
        焦煤：从国内煤矿供应上看，目前煤企正常生产，整体供应保持年内高位，但在严查超产与冲击地压矿井核减产能背景下，中长期焦煤供应有所收缩，且随着二青会临近，安全检查或将再度加强。进口方面，澳煤进口量变化不大，蒙煤通关情况逐步恢复，未来依旧保持稳定为主，难有明显增量。从下游需求上看，焦炭价格承压回落，目前市场对焦炭进行了第三轮提降，焦煤价格有所承压。综合来看，短期焦煤供应保持稳定运行，中期收缩预期强烈，需求端稳定运行，若未来终端需求保持稳定，则焦煤中期保持向上趋势不变。操作上，建议逢低做多。