中信建投期货-粮油期货投资早报-190703

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        观点与操作建议  
        豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约回落调整，下方  870、890  支撑，上方  920、940  压力。连粕  1909  合约震荡回落，下方  2780，2800  支撑，上方  2860，2880  压力。
        现货方面，昨日期货下跌，买家采购谨慎，豆粕成交仍清淡，总  4.33  万吨，全部为现货成交。前一交易日总成交  4.545  万吨。
        消息面上：1）美国农业部  7  月  1  日发布的月度油籽压榨报告显示，2019  年  5  月份美国大豆加工量为  496万吨（约合  1.65  亿蒲），比  4  月份的  515  万吨（1.72  亿蒲）减少  3.7  个百分点，去年同期压榨量为  517  万吨或  1.72  亿蒲。
        综述：隔夜受累于原油市场大跌，以及美国中西部农作物天气改善，美豆弱势回落，短期延续调整走势，关注  880  线支撑位表现。近期肉鸡价格出现暴跌，我们认为禽肉替代效应被打满，粕类边际需求下降，此外非洲猪瘟导致存栏下降影响仍在持续，市场对需求预期较为悲观，目前油厂豆粕库存积压也证实需求的低迷。鉴于  7-8  月进口大豆充裕，需求预期差，库存压力难释放，连粕反弹压力大，维持偏空震荡走势，M09  关注  60  日均线支撑。风险点：美国天气恶化、进口不及预期。