山西证券-食品饮料行业周报：建议关注白酒板块-210913

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核心观点上周大盘指数上涨，成交量维持高位，北向资金持续流入，其中采掘和钢铁板块涨幅居前；房地产和电气设备板块跌幅居前。

中报披露完毕，2021上半年申万食品饮料行业营业总收入为4521.64亿，同比增长15.15%；归母净利润为863.14亿，同比增长15.85%，其中单Q2收入、归母净利润增速分别为6.73%/2.91%；增速排名靠前的子板块是其他酒类（48.55%）、葡萄酒（29.35%）、白酒（19.53%）；增速排名靠后的是调味发酵品（-12.44%）、肉制品（-11.26%），这表明食品饮料板块整体增速放缓，主要在于高基数、需求疲软等影响。

白酒业绩相对稳健，我们认为白酒板块基本上已从8月疫情走出来，旺季打款良好，基本锁定了今年报表端目标的完成，预计三季报业绩仍是高增长。

目前白酒估值已到合理区间，配置价值进一步凸显。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨3.52%，收于5013.52点，其中食品饮料行业上涨2.36%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在28个申万一级子行业中排名第21。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于上涨状态，其中软饮料涨幅最大，上涨4.98%，其次是黄酒（4.52%）、食品综合（3.99%）、啤酒（3.47%）；其他酒类跌幅最大，下跌6.17%。

个股方面，千味央厨（46.42%）、莲花健康（24.92%）、酒鬼酒（14.77%）、加加食品（10.92%）、立高食品（9.73%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，9月8日-9日，迎驾贡酒接待了敦和资管等多家机构代表，并举行投资者关系活动。

迎驾贡酒方面表示，公司二季度增长主要是以生态洞藏为代表的中高档白酒较快增长，目前，主推洞16、洞20，公司主销洞6、洞9，经营方面暂无股权方面的激励计划，不排除对个别产品价格进行适度调整，以保持整体区域价格平衡。

此外公司会适当调整费用投入，但费用率不会出现大幅波动。

（2）酒说报道，9月9日，江小白官微发布消息称，公司于重庆磁器口景区开设一家江小白酒馆并面向用户试营业。

门店除了江小白的产品，还包括啤酒、米酒、梅酒、威士忌等，并不定期邀请品酒师、美食家、名厨和用户来酒馆品鉴。

江小白酒馆首款甄选产品“黑标52”也于当日发布投资建议1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。

经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，随着旺季的到来，建议布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。