中银国际期货-能源化工日报-190702

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        1.  现货报价  
        今日  PTA  日内成交围绕  6720-6930  元/吨自提。听闻公开成交  6720  元/吨、6880  元/吨、6900元/吨、6930  元/吨自提、6940  元/吨送到。
        亚洲乙二醇收盘参考价格：华东  4440-4450  元/吨涨  40  元/吨，华南  4200-4450  元/吨，平稳；保税  547-551  美元/吨  CFRL/C90  天，涨  7  美元/吨。到港船货  545-549  美元/吨  CFRL/C90  涨  7  美元/吨。
        观点：  
        今日现货市场上  PTA  价格继续上涨  100-150  元/吨，涨幅不如期价。乙二醇价格继续上涨  40元/吨，下游聚酯产品均有  100-350  元/吨大幅上涨，较昨日涨幅有所回落，但涨幅高于  PTA。涤丝市场继续大涨，但下游追涨心态趋于谨慎，涤丝市场主流产销维持在  80-100%。涤短市场主流产销在  70-100%。
        乙二醇：
        基本面来看，没有很大的变化。今日午后化工品市场多头集中发力，PP、甲醇、乙二醇、塑料携手上冲。在此氛围下，乙二醇虽然涨幅不多，但走出了较好的趋势，主力  09  合约收于  40  日均线以上。具体来看基本面信息，6  月  27  日华东乙二醇库存共计  108.2  万吨，环比减少  5.9  万吨。上周涤纶环节长丝库存继续大减，目前长丝和短纤库存均在较低的水平，本周聚酯开工持续增长，对乙二醇的消化需求也有增长的预期。虽然目前乙二醇基本面实际上在好转，但是未来依然有较多新增产能投放，且市场对其供过于求的基本面相对确定。目前来看某些路线的乙二醇利润尚可，因此即使在大涨氛围下乙二醇依然相对疲软。而中长期来看依然需要进一步关注终端需求是否有实质性改善。观点供参考。
        PTA：
        PTA  期货主力合约连续两日涨停，近月  07  合约也涨停，不过现货市场价格涨幅不及期价，基差略有收窄。目前我们可以看到聚酯，尤其是长丝的库存非常低。前期去库的速度和量都是超预期的，目前聚酯的开工也在恢复中，达到了高位，对  PTA  存在刚性需求，意味着即使原材料价格有一定程度的上涨也不会影响聚酯对  PTA  的需求。而具体上方空间我们认为主要还是看终端的需求是否真正能够得到提升。如果涨价能够真正传导至终端消费品，那么  PTA  的高价是有望维持的。但是如果传导受阻，当聚酯环节再次出现亏损的时候，将再次回到各个环节重新平衡的状态。基本面上来看，虽然上周  PTA  的流通库存增加比较多，但是由于聚酯库存低位且开工增加，因此目前对  PTA  来说压力不大。9-1  价差继续拉开，已经超过  800  元/吨，主要来自市场对近月和远月基本面的不同预期。观点供参考。