银河国际-水泥行业周报：上周水泥价格趋稳；料亚洲水泥股价稍作喘息-190702

《银河国际-水泥行业周报：上周水泥价格趋稳；料亚洲水泥股价稍作喘息-190702（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河国际-水泥行业周报：上周水泥价格趋稳；料亚洲水泥股价稍作喘息-190702（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■  上周全国水泥均价维持平稳于人民币  416  元/吨。
        ■  上周煤价小幅上涨。
        ■  亚洲水泥在过去三个月大涨  60％后，我们认为将难以进一步跑赢大盘，这是由于江西地区降雨以及股价大涨后的估值优势收窄。
        ■  我们覆盖的水泥股上周平均上涨  2.59％。
        上周行情概述
        与前周相比，上周的全国水泥均价维持平稳于人民币  416  元/吨。江苏、安徽、广东、重庆和贵州的水泥价格下跌人民币  10-20  元/吨。另一方面，海南的水泥价格从相对较低的基数上涨人民币  40-50  元/吨。6  月下旬水泥需求依然疲弱，主要是由于雨天所致。付运量保持在正常水平的  70％至  80％。由于  7  月仍将是淡季，预计水泥价格将继续保持温和下行趋势。上周平均库存水平（全国性）从  59.31％微升至  59.69％。
        上周煤价小幅上涨
        上周，环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数小幅上涨人民币  1  元/吨至人民币  578  元/吨，较去年同期高  1.40％。
        亚洲水泥：是时间稍作喘息
        在早前公布  2018  年业绩后，亚洲水泥[0743.HK;未评级]股价在过去三个月上涨约60％，主要是由于当时股息率较高（约  10％）。然而，我们认为短期内股价难以进一步走强，因为：（i）在江西（约占亚洲水泥熟料产能约  40％）的部分地区，上周出现水泥价格疲软的初步迹象，主要由于当地降雨；（ii）股份的  2019  年市盈率为  6.1  倍，2019  年市净率为  1.21  倍，因此其估值不再较华润水泥[1313.HK;持有]存在较大优势，而华润水泥以市值而言是明显较具规模的水泥企业。
        我们覆盖的水泥股上周平均上涨  2.59％
        上周股价表现最好的是华润水泥，股价上涨  4.27％；金隅集团[2009.HK;增持]的表现相对最弱，全周上涨  1.21％。