银河国际-工业行业：贸易谈判正面进展，如期而至-190702

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        ■  中国国家主席习近平与美国总统特朗普的会谈取得进展，我们认为这将在短期内提振市场情绪。
        ■  我们认为与贸易战相关的一些负面因素已被反映。
        ■  我们预计，一些对贸易状况较敏感的股票将在中美恢复谈判后出现交易机会。
        ■  在航运股和港口股中，我们仍然看好中远海控[1919.HK]、东方海外国际[316.HK]（特别息角度）、中远海能[1138.HK]、太平洋航运[2343.HK]和招商局港口[0144.HK]。至于工业股，我们较偏好信义玻璃[0868.HK]、天虹纺织[2678.HK]和巨腾[3336.HK]。若有关于降低关税的消息，将对敏华[1999.HK]和理士国际[0842.HK]有利。
        对贸易敏感的板块表现滞后
        在中国国家主席习近平和美国总统特朗普于  G20  峰会会晤后，两国同意：a）恢复自  5  月中旬以来停滞不前的贸易谈判，以及  b）不征收额外关税。  特朗普总统还提到，中国将增加对美国商品的购买，特别是农产品。我们认为，一些投资者一直预期中美贸易战休战。然而，我们认为市场情绪将在短期内受到提振，因为市场过去一段时间一直采取审慎态度。这某程度上符合我们在6月21日的行业更新报告中所提出对贸易敏感的股份的正面看法。
        自  4  月底以来，航运和港口以及工业股等对贸易状况敏感的股价表现欠佳。我们认为，市况将继续受消息面驱动。我们还认为，一些负面因素已经反映；如果市场情绪有进一步改善，航运和港口及工业等对贸易敏感的板块将有正面反应。
        预计股价仍会反弹
        如果两国之间的讨论取得进一步进展，我们认为中国将同意“大幅增加”购买美国商品和服务，以减少两国之间的贸易不平衡（两国之间在  2018  年  5月第一轮谈判以及  G20  峰会后特朗普总统带出的关键信息）。我们仍然认为，大豆和谷物等软商品以及液化天然气等能源将成为中国从美国购买的主要产品。在这情况下，我们建议关注东方海外国际[0316.HK]  /中远海控[1919.HK]（东方海外国际在出售资产后有机会派发特别息，从这角度看，公司值得留意；而中远海控也将受益）、中远海能[1138.HK]（受益于  LNG进口增加）、太平洋航运[2343.HK]（软商品）和招商局港口[0144.HK]。
        于工业板块，我们建议留意信义玻璃[0868.HK]、天虹纺织[2678.HK]和巨腾国际[3336.HK]，特别是如果关税出现逆转，信义玻璃将明显受益。若有任何关于降低关税的消息，都对敏华控股[1999.HK]和理士国际[0842.HK]有利。