上海证券-2019年7月电力行业月报：经营性电力用户发用电计划将全面放开-190703

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        主要观点  
        除水电和核电外，其他发电类型发电量增速均有所回落  
        1-5月份，全国规模以上电厂发电量27809亿千瓦时，同比增长3.8%，增速比上年同期回落  5.2  个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量  20409  亿千瓦时，同比增长  0.2%，增速比上年同期回落  7.9  个百分点；水电发电量  4003  亿千瓦时，同比增长  12.8%，增速比上年同期提高  10.1个百分点。1-5  月份，全国发电设备累计平均利用小时  1519  小时，比上年同期降低  20  小时。1-5  月份，全国基建新增发电生产能力  2918  万千瓦，比上年同期少投产  522  万千瓦。新增发电生产能力同比减少。
        用电量增速同比提高，环比回落  
        1-5  月，全国全社会用电量  27993  亿千瓦时，同比增长  4.9%，增速比上年同期回落  4.8  个百分点。
        1-5  月份，第一产业用电量  277  亿千瓦时，同比增长  5.2%，增速比上年同期回落  5.4  个百分点；第二产业用电量  18855  亿千瓦时，同比增长  2.7%，增速比上年同期回落  5.1  个百分点，占全社会用电量的比重为67.4%，对全社会用电量增长的贡献率为  37.7%；第三产业用电量  4586亿千瓦时，同比增长  9.6%，增速比上年同期回落  5.5  个百分点，占全社会用电量的比重为  16.4%，对全社会用电量增长的贡献率为  30.8%；城乡居民生活用电量  4276  亿千瓦时，同比增长  10.3%，增速比上年同期回落  3.6  个百分点，占全社会用电量的比重为  15.3%，对全社会用电量增长的贡献率为  30.4%。
        经营性电力用户发用电计划将全面放开  
        国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》。经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开，预计市场化交易电量占比提升。同时，电价市场化进程加快。
        行业评级：维持“中性”的行业投资评级  
        目前，火电在占总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高位，因此，维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况。
        1-5  月，水电设备平均利用小时比上年同期增加  145  小时；发电量同比增长  12.8%，增速比上年同期提高  10.1  个百分点，目前为夏季丰水季，可适当关注。
        风险提示  
        原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。