兴证期货-有色金属日度报告-190704

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        内容提要  
        后市展望及策略建议  
        兴证点铜：夜盘沪铜偏强震荡。昨日  LME  库存暴增  32575  吨，至  272500  吨。供需来看，加工费低迷，副产品硫酸价格相对低位，中小冶炼厂存在减产预期，需求端海内外实体经济不振，铜消费较为疲软。综上，我们认为铜供需未形成共振，铜价短期暂难出现趋势性行情。仅供参考。
        兴证点铝：夜盘沪铝走强，上海物贸铝锭升贴水为  0  元/吨。海外方面，美铝工人罢工事件告一段落，公司计划于  7  月  26  日重启其位于加拿大的冶炼厂，该厂年产能为  41.3  万吨，海外供给压力将有所提升。本周铝锭去库幅度明显缩窄，环比下降  1.0万吨至  104.1  万吨。成本端，预焙阳极采购价下调  50  元/吨，氧化铝价格持续下行，河南地区报价低至  2763  元/吨，山西实际成交已低至  2753  元/吨，澳大利亚氧化铝  FOB  价格亦回落至  318美元/吨。在成本下行以及消费转弱的背景下，预计铝价震荡偏弱。仅供参考。