中银国际期货-橡胶研究：需求不振，橡胶期货弱势震荡-210912

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上周，东南亚天胶船货报盘重心下调。

产胶国防疫措施依旧严格，对于工厂生产、交通运输仍有影响，原料收购价格继续下滑，成本端支撑弱化。

海外供应商报盘下调，其中乳胶价格降幅明显，标胶及3#烟片胶价格调整有限。

市场谨慎观望为主。

9月10日，上期所天然橡胶库存增加6826至232,180吨。

上周由于部分企业存检修或者停产情况，市场出货并不理想，个别品牌的价格政策也未能有效促进库存消化。

受到环保督查等影响，山东东营地区个别企业存在检修或者限产、停产的状况，对于开工率也有一定拖累。

而在出口方面，运费高企、集装箱紧张等问题依然突出，且短期内难以缓解。

综合评估出口与内销以及山东部分地区面临环保督查、锅炉拆建等情况，多数业者继续持有谨慎态度，轮胎企业开工率在44.67%。

上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。

技术分析上，日均线空头排列，趋势向下，建议RU2201暂时观望，1-9价差在800至1200区间波动。

上周20号胶主力合约总持仓为资金流出。

STR20报1670-1680美元/吨，SMR20报1650美元/吨，10-12价差170，观点供参考。