兴业证券-房地产行业投资策略报告：一二线城市二手房市场6月房价租金报告-190701

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        投资要点
        六月一线城市二手房成交套数今年以来累计同比增长  18%，6  月当月同比增长  9%，环比下降  8%，增速有所放缓。典型二线城市二手房成交套数今年以来累计同比增长  22%，6  月同比增长  24%，环比下降  13%。
        一线城市上海延续强势，北京深圳相对较弱。六月二手房成交套数，北京同比-26%环比-14%；上海同比+50%环比+1%；深圳同比-5%环比-21%。二线城市厦门苏州成都佛山热度延续，南京力度减弱，无锡青岛触底回升，杭州今年以来持续较弱。
        一线城市二手房成交量今年以来累计同比增长  18%，6  月当月同比增长9%，环比下降  8%。
        1）  北京：二手房成交套数，年初至今累计同比下降  8%，6  月同比下降26%，环比下降  14%。成交价格，年初至今上涨  3%，环比下跌  1%。价格调涨占比，本月为  12%，较年初下降  4  个百分点。新增客源量，年初至今累计同比-5%，6  月同比-2%，环比-5%。
        2）  上海1：二手房成交套数，年初至今累计同比增长  53%，6  月同比增长50%，环比增长  1%。成交价格，年初至今上涨  5%，环比下跌  2%。价格调涨占比，本月为  21%，较年初提升  3  个百分点。新增客源量，年初至今累计同比+53%，6  月同比+59%，环比-7%。
        3）  深圳：二手房成交套数，年初至今累计同比下降  6%，当月同比下降5%，环比下降  21%。成交价格，年初至今下跌  4%，环比下跌  3%。价格调涨占比，本月为  27%，较年初下降  1  个百分点。新增客源量，年初至今累计同比+42%，6  月同比+8%，环比+31%。
        二线城市（杭州、南京、苏州、无锡、厦门、成都、青岛、佛山）二手房成交套数今年以来累计同比增长  22%，6  月当月同比增长  24%，环比下降  13%。
        二手房成交套数  6  月当月同比，厦门增长  127%，苏州增长  64%，成都增长  45%，南京下降  5%，无锡增长  6%，杭州下降  18%（年初至今累计下降17%），青岛增长  35%（年初至今累计下降  27%）。从价格调涨占比来看，苏州、无锡、沈阳较强，廊坊热度相对年初回落。
        各城市租金分化。从租金涨幅与  7  日内出租率来看，一线城市中上海较强(租金较去年均值增长  11%，七日出租率增长)、深圳北京较弱（租金平稳，七日出租率下降）。二线城市租金普遍下降  3%左右，七日出租率小幅下滑。
        投资建议：看好一二线城市和部分核心都市圈基本面。关注相关受益标的：我爱我家、新城控股、万科  a、保利地产、招商蛇口、国创高新，受益标的还有华夏幸福。
        风险提示：货币政策大幅收紧，核心城市调控超预期。