建信期货-沪锌半年报-190703

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        观点摘要  
        全球锌矿供应增加推动加工费持续高位运行，国内炼厂在高利润刺激下开工率将进一步提升。
        需求端放缓趋势确立，国内主要终端消费中仅有地产在施工增速支撑下尚能表现韧性；汽车产量受到消费者购买力下降影响难有增长；房地产销售持续下滑对家电的负面影响逐步显现，同时抢出口效应在  5  月之后基本结束，下半年受到全球经济下滑影响，将明显制约家电外销；基建继续受到地方债隐性债务放缓影响而维持低位增长。海外锌消费也难有亮点，国内外锌锭市场累库速度提升。
        虽全球主要央行陆续放鸽，但美国经济相对强势将使得美元指数回落空间有限。整体判断锌价继续下一台阶，预计沪锌主力运行区间在[17000,21000]