英大证券-金点策略晨报-190705

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        白马股调整，市场风格或将切换  
        市场综述：周四晨报中我们提醒，周一两市跳空上涨后，周二、周三回调整固，短线市场或还有反复，但震荡向上的趋势不变。周四沪深两市开盘后，震荡走高，但量能不济，之后逐步回落走低。盘面上看，前期机构抱团的高位趋势白马股分化调整，军工、环保表现强势，券商股异动拉升，地产股走强，但总体合力不强；午后，黄金股午后快速下杀，行情也随之走弱，尾盘两市小幅跳水。行业方面，航天航空、船舶制造、环保、港口、房地产、汽车、家电等涨幅居前，贵金属、酿酒、食品饮料、农牧饲渔跌幅较深。个股涨少跌多，成交量稍有萎缩。除  ST  外，28  只个股涨停，7  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  3005  点，下跌  10  点，总成交额  2022  亿；深证成指报  9368  点，下跌  51  点，总成交额  2362  亿；创业板指报  1532  点，下跌  11  点，总成交额  775  亿。
        市场预测：连续回调整固后，市场有望企稳回升。近期白马股调整，中小创中科技类的真成长股有望成为市场风格切换的方向。周一两市上涨过急，周二至周四回调整固，但震荡向上的慢牛趋势不变，周五有望企稳回升。近期市场的风格发生变化值得投资者注意。近期科创板  ipo  的速度很快，科创板个股上市交易也许近在眼前，只要科创板一旦正式进入交易状态，主板方面的相关概念有可能会被引爆，市场风格或将切换到中小创，也许是近期资金从白马股里面撤离的原因。目前创业板指市盈率  48  倍左右，考虑到去年底商誉暴雷的影响，创业板指在  2018  年净利润降幅过大，导致其  PE（TTM）被动上升很多，但中证  500  的  PE  处于较低的位置。政策方面，对民营企业扶持政策会延续，继续破解民企融资难融资贵问题，进一步降低小微企业融资实际利率，同时创业板重组上市松绑，这也有助于中小创风险偏好修复。资金方面，MSCI  年内扩容后，创业板股票首次被纳入  MSCI  指数，同时富时罗素也纳入了大量的中小盘个股。中美贸易摩擦直接暴露中国在科技领域的短板，预计未来将加大科技领域的资金投入，也利好创业板中的科技股。下半年对中小创影响比较大的事情是科创板开板，科创板注册制，中小创个股将不在稀缺，但期初科创板估值可能较高，对提升创业板成长股估值有正面提振。综合以上分析，我们认为，中小创中部分基本面较好的公司下半年有望迎来更佳的投资机会。投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，方向包括通信、国产芯片、物联网、信息安全、云计算、人工智能、新能源汽车、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”（自主可控的核心科技）的公司。需要提醒投资者注意的是随着  A  国际化程度不断提高及目前新的退市制度下，主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化，投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选，对于不善个股选择的投资者，可购买创业板指数基金。